江南化工：2025年年度报告

2025年年度报告 二〇二六年四月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨世泽、主管会计工作负责人李永红及会计机构负责人（会计主管人员）刘驰声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司定期报告等资料中提及的财务预算、经营计划、经营目标并不构成公司对投资者的实质承诺，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意决策风险。 公司存在安全风险、行业发展风险、市场开拓风险、国际经营风险、新能源产业政策变化风险等风险因素，敬请广大投资者注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2648922855为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.88元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析.......................................................12第四节公司治理、环境和社会...................................................51第五节重要事项...............................................................72第六节股份变动及股东情况.....................................................98第七节债券相关情况...........................................................106第八节财务报告...............................................................107 备查文件目录 一、载有法定代表人签字和公司盖章的年报摘要及全文； 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表； 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 四、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 五、上述文件备置于公司证券投资部（法律合规部、董事会办公室）供投资者查询。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据是□否追溯调整或重述原因同一控制下企业合并 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是一家以民爆为主，集民爆业务和新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司，公司致力于服务国家战略和国民经济发展，已经成为国内产能最大、品种最全、布局最广、国际国内协同发展的民爆企业集团之一。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。 （一）公司的主要业务 1.在民爆业务领域，公司聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大业务板块。主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售，以及为客户提供工程施工服务等。 2.在新能源业务领域，公司全资子公司盾安新能源主要从事风力发电、光伏发电的项目开发、建设及运营，拥有多年清洁能源开发经验。 （二）公司的主要产品及用途 公司在民爆生产板块涵盖11个工业炸药品种、5个工业雷管品种及1个工业导爆索品种，其中工业炸药及其制品产品体系覆盖胶状乳化、粉状乳化、粘性、膨化硝铵、改性铵油、乳化粒状铵油6个包装类品种；混装乳化、混装铵油、混装乳化粒状铵油3个现场混装类；以及震源药柱、起爆具2个特殊品种。产品应用场景广泛，深度适配矿山开采、工程施工、特种爆破、爆炸加工等多领域作业需求，可根据客户需求及使用环境实时调整产品配方，满足复杂场景下爆破施工与特种爆炸作业要求。子公司庆华汽车产品主要应用于汽车被动安全系统（如汽车安全气囊、安全带）的配套装置，是民用爆炸物品在汽车被动安全系统领域的应用。 公司在新能源板块主要从事风力、光伏发电业务。截至报告期末，公司新能源累计装机容量约106万千瓦。 （三）公司经营模式 公司是集民爆业务和新能源业务“双核驱动”的多元化上市公司。 民爆业务领域，公司以“全产业链一体化”为核心，业务涵盖工业炸药、雷管等民爆物品的研发、生产、销售，以及爆破服务一体化，通过并购整合与产能优化，在国内重点区域及“一带一路”沿线国家布局生产基地，强化市场覆盖能力，同时推进智能制造与安全管控升级，提升核心竞争力。根据《民用爆炸物品安全管理条例》规定，公安机关负责民用爆炸物品公共安全管理和民用爆炸物品购买、运输、爆破作业的安全监督管理，监控民用爆炸物品流向。其销售模式为民用爆炸物品使用单位申请购买民用爆炸物品，首先向所在地县级人民政府公安机关提出购买申请，公司再根据相关规定向民用爆炸物品销售企业或终端用户销售民爆产品。 新能源业务，公司主要采用“投资－建设－运营”一体化的经营模式，涵盖风能、太阳能等清洁能源项目的开发、运营维护及电力销售全链条。通过自主开发获取项目资源，建设期严格控制成本与工期，在运营期依托智能化运维体系提升发电效益，并通过电网售电、参与绿电交易等途径实现电力消纳与收益。 （四）行业地位与竞争优、劣势 公司民爆产业聚焦民爆产品、工程施工服务、矿山经营管理三大业务，业务结构调整取得良好成效，产能释放、产品结构、一体化能力处于行业较优水平。拥有国内工业炸药生产许可产能89.2万吨，位于民爆行业首位，是国内产能最大、品种最全、布局最广、国际国内协同发展的民爆企业之一。国际化 业务聚焦蒙古、纳米比亚、刚果（金）、塞尔维亚、利比里亚等国，横跨亚、非、欧、南美洲，深度布局“一带一路”沿线国家十余个全球矿产资源核心区域，承接了多个战略性矿山开采项目的爆破一体化服务。公司一体化转型扎实推进，工程服务规模快速增长。随着爆破服务一体化的深入推进，公司需进一步加快一体化转型，以爆破服务为牵引争取更大市场份额，但在爆破领域高层次领军人才相对匮乏。 公司新能源板块总装机容量约106万千瓦，项目布局集中于风光资源富集区域，主要分布在内蒙古、新疆、宁夏、甘肃、山西及贵州等地，资源储备具有一定优势；从装机规模与结构看公司在行业内属于中型区域化清洁能源运营商；公司运营管理团队经验丰富，数字化转型起步较早，智能化运维水平逐步 提升。随着电力市场化改革深入，新能源电量参与市场化交易的比例不断提升，公司在规模效应和市场份额方面面临追赶压力，优化交易策略、应对电价波动风险，将是公司需要持续加强的核心能力。 （五）主要业绩驱动因素 1.并购重组成果丰硕。抢抓民爆行业重组整合“窗口期”，积极践行工信部民爆行业重组整合战略部署，以产业精准布局，高站位推进战略性并购重组工作实现突破。报告期内，成功完成东神楚天、峨边国昌等多个项目并购重组，行业龙头地位进一步巩固，核心竞争力与行业话语权居于行业第一梯队。 2.市场开拓成绩显著。公司充分发挥内外部协同优势，坚持工程爆破业务“先入”带动民爆生产“后进”，坚持混装生产“布局”支持工程施工“发展”；以一体化“辐射”优势，拉动工程市场由点“扩面”，形成良性循环规模化发展。报告期内，公司累计签约爆破工程项目133个，合同总金额近80亿元。 3.“双协同、双牵引”战略持续发力。深耕大型露天矿山工程市场，以爆破服务为牵引，强力带动民爆器材销售，形成“双协同、双牵引”，实现“核心区域+新兴市场”的良好发展格局，公司下属主要工程单位内部炸药使用率及内部雷管使用率进一步提升，区域“一盘棋”的合力更加强劲。 4.国际业务收入稳步增长。公司充分发挥产业链全、国际化起步早的优势，紧跟国家“走出去”政策，积极参与“一带一路”建设，以专业化服务能力，服务客户、服务国家矿产资源战略，加快海外市场布局。报告期内，公司海外市场实现营业收入12.93亿元，国际化经营实现稳步增长。 5.科技创新实现突破。报告期内，江南民爆创新研究院完成组建并开始运行，为民爆技术创新、产业转型升级和高端人才集聚提供了坚实支撑。公司坚持推进“人、机、黑”专项工作，持续推进科技创新平台建设，加强工艺技术攻关，显著增强了公司自主创新能力，加速科技创新成果转化应用。报告期内，“无‘0’类危险设备无人化粉状乳化炸药生产线工艺技术与装备研究”项目通过科技成果鉴定，建成国内首条静态粉状乳化炸药生产线；无人化工业炸药智能赋码、自动码垛装车装备采用“机器换人”的手段，实现了工业炸药在线赋码智能化、无人化。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求 （一）宏观经济情况 2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，我国经济运行顶压前行、向新向优发展。根据国家统计局发布的《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》数据，全年国内生产总值1401879亿元，比上年增长5.0%。其中，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。第一产业增加值占国内生产总值比重为6.7%，第二产业增加值比重为35.6%，第三产业增加值比重为57.7%。最终消费支出拉动国内生产总值增长2.6个百分点，资本形成总额拉动国内生产总值增长0.8个百分点，货物和服务净出口拉动国内生产总值增长1.6个百分点。其中，全年居民消费价格与上年持平；新质生产力稳步成长；城乡融合和区域协调发展扎实推进；绿色低碳转型成效突出。 全年全部工业增加值416826亿元，比上年增长5.8%。分门类看，采矿业增长5.6%，制造业增长6.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长2.3%；全年规模以上工业企业利润73982亿元，比上年增长0.6%。分门类看，采矿业利润8345亿元，比上年下降26.2%；制造业56916亿元，增长5.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业8721亿元，增长9.4%。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为85.31元，比上年增加0.16元；营业收入利润率为5.31%，下降0.03个百分点。年末规模以上工业企业资产负债率为57.6%，比上年末下降0.