市场行情分析
- 股票市场：A股市场高开低走，三大指数集体收跌，上证指数下跌0.32%，深证成指下跌0.88%，创业板指下跌0.87%，科创50指数下跌1.28%。成交额放量至2.82万亿，市场活跃性仍较高。个股表现普跌，上涨个股1329只，下跌个股4068只。
- 热点转向：市场热点明显转向防御与资源方向，前期强势的科技硬件链出现较大幅度调整。煤炭、石油石化、电力及公用事业、食品饮料、商贸零售和银行板块领涨；有色、稀土及通信算力硬件方向领跌。
- 红利板块相对占优：红利指数上涨0.70%，中证红利上涨0.50%，深证红利微涨0.06%，显示高股息资产仍具备支撑。
- 债券市场：国债期货市场震荡回落，30年期国债领跌。30年期国债期货TL2606下跌0.22%，10年期国债期货T2606下跌0.07%。央行公开市场开展地量7天期逆回购操作，短期Shibor利率有所上涨。
- 债市走势：中短端整体波动有限，长端尤其超长端相对承压，短期债市大概率仍以震荡偏强格局为主。
- 商品市场：商品指数小幅上扬，化工能源品领涨。低硫燃料油、燃油、PTA、苯乙烯、原油领涨；铂、多晶硅、沪银、苹果、钯领跌。
- 能源链：原油及燃料油系品种走强，主要受中东局势反复下的供给与航运风险溢价影响。
- PTA：走强体现成本端抬升与自身检修预期共振，PX价格预期偏强，PTA装置集中检修加速去库存。
交易热点追踪
- 近期热门品种：人工智能、商业航天、核聚变、大消费、券商、贵金属、能源化工。
- 核心逻辑：全球产业化加速、政策支持、产业化提速、经济复苏、A股成交额维持高位、央行持续增持、中东地缘政治影响供给。
- 近期核心思路：
- 权益：A股仍以结构性行情为主，风险偏好回落下，红利和防御板块阶段性更占优，成长方向需产业催化、业绩兑现及市场情绪修复。
- 债市：短期震荡偏强，短端相对更稳，长端和超长端波动或更明显。
- 商品：结构性机会为主，外部扰动、成本传导和供需边际变化是主要驱动，需关注外部局势、价格传导及供给端变化。
风险提示
- 国际地缘政治风险超预期恶化，国内政策落地效果不及预期，海外通胀压力超预期。
