核心观点与关键数据
期货市场：
- JM主力合约收盘价1257.50元/吨，环比下跌15.50元；J主力合约收盘价1835.50元/吨，环比上涨81.50元。
- JM主力合约持仓量421268手，环比增加9411手；J主力合约持仓量26416手，环比增加3099手。
- 焦煤前20名合约净持仓-84539手，环比减少5120手；焦炭前20名合约净持仓-1610手，环比减少282手。
- JM9-5月合约价差158元/吨，环比下降1元；J9-5月合约价差93.50元/吨，环比上升3元。
- 焦煤仓单为0张，焦炭仓单1230张。
现货市场：
- 俄罗斯主焦煤远期现货CFR165美元/湿吨，日照港准一级冶金焦1570元/吨，京唐港澳大利亚进口主焦煤1670元/吨。
- 唐山一级冶金焦1775元/吨，山西晋中灵石中硫主焦1524元/吨，内蒙古乌海产焦煤出厂价1280元/吨。
- 314家独立洗煤厂精煤产量27.50万吨，环比增加0.10万吨；精煤库存332.70万吨，环比减少11.40万吨。
- 原煤产量44061.70万吨，环比增加358.20万吨；煤及褐煤进口量3905.89万吨，环比增加811.89万吨。
- 16个港口进口焦煤库存495.73万吨，环比减少1.95万吨；焦炭18个港口库存316.65万吨，环比增加2.05万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存1011.80万吨，环比增加10.73万吨；独立焦企全样本焦炭库存81.86万吨，环比减少0.21万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存779.43万吨，环比减少5.19万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存685.21万吨，环比增加5.93万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.39天，环比减少0.05天；247家样本钢厂焦炭可用天数12.57天，环比增加0.05天。
- 炼焦煤进口量1242.36万吨，环比增加435.39万吨；焦炭及半焦炭出口量52.00万吨，环比减少7.00万吨。
- 独立焦企产能利用率74.80%，环比下降0.18%；独立焦化厂吨焦盈利38.00元/吨，环比下降2.00元。
- 焦炭产量4275.80万吨，环比增加4275.80万吨；全国247家钢厂高炉开工率83.20%，环比持平。
- 247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.78%，环比增加0.04%；粗钢产量8704.40万吨，环比增加1886.66万吨。
市场观点：
- 美伊谈判取得进展的可能性上升，但伊朗尚未改变不参加谈判的计划。
- 炼焦煤矿山开工上调，精煤总库存去库；焦企开工小幅下降，铁水产量维持增势。
- 焦煤总库存增加，港口及钢厂去库，焦化厂小幅累库。
- 唐山蒙5#精煤报1510元/吨，山西地区下游补库需求释放，河北地区市场成交好转。
- 日照港准一级冶金焦平仓价报1570元/吨，山西焦企利润修复，下游成材销售回暖。
- 市场存在第三轮提涨预期，但落地难度较大，若提涨延后至假期补库完成后，落地可能性将进一步降低。
研究结论：
- 焦煤基本面供应宽松持续上调，下游节前补库支撑，基本面中性。
- 盘面情绪转弱，空头增仓带动期价下行，暂震荡对待。
- 焦企开工保持稳定，铁水产量高位形成支撑，叠加节前补库需求逐步释放，基本面整体偏强。
- 市场存在第三轮提涨预期，但落地难度较大，若提涨延后至假期补库完成后，落地可能性将进一步降低。
