市场概况
- RB主力合约：收盘价3,181.00元/吨，环比下跌5元；持仓量171,0033手，环比增加46,390手；前20名净持仓22,433手，环比增加5,176手；5-10合约价差-64元/吨，环比缩小6元；基差109元/吨，环比扩大5元。
- 现货价格：杭州HRB400E 20MM理计价3,290.00元/吨，持平；广州HRB400E 20MM理计价3,530.00元/吨，持平；天津HRB400E 20MM理计价3,280.00元/吨，上涨10元；杭州热卷-螺纹钢现货价差120元/吨，环比扩大20元。
- 期货与现货：RB主力合约基差扩大，现货价格小幅上涨，显示市场对螺纹钢需求有所改善。
供需情况
- 产量与库存：样本钢厂螺纹钢产量214.93万吨，环比增加1.79万吨；产能利用率47.12%，环比上升0.39个百分点；厂库187.35万吨，环比减少13.27万吨；35城社会库存579.10万吨，环比减少22.24万吨；总库存766.45万吨，环比减少35.51万吨；表观需求250.44万吨，环比增加12.06万吨。
- 库存变化：库存连续六周下滑，表观需求提升，显示终端需求稳定，去库进程持续。
- 开工率：247家钢厂高炉开工率83.22%，产能利用率89.80%，环比上升0.04个百分点；独立电弧炉钢厂开工率73.96%，环比下降1.04个百分点。
宏观与行业消息
- 政策：中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》，要求提升钢铁等重点行业能效水平，加快建设新型电力系统。
- 国际：伊朗议会副议长称首笔霍尔木兹海峡通行费收入已汇入中央银行账户，RB2610合约受此影响冲高回调。
- 房地产：国房景气指数91.45，环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比1.70%，环比下降0.10；房地产开发投资完成额累计同比-11.20，环比下降0.10；房屋施工面积541,737万平方米，环比减少6365万平方米；房屋新开工面积10,373万平方米，环比减少5289万平方米；商品房待售面积42,771.00万平方米，环比增加981.00万平方米。
研究结论
- 短期走势：RB主力合约上探3200关口后出现回调，技术指标显示MACD高位回调，短线交易需注意风险控制。
- 供需平衡：螺纹钢终端需求稳定，库存持续下降，表观需求提升，但期价上涨动能减弱，市场或进入震荡阶段。
- 宏观影响：节能降碳政策对钢铁行业提出更高要求，需关注政策落地对供需格局的影响；国际地缘政治风险亦需警惕。
