核心观点与关键数据
- 宏观政策：国务院常务会议强调做强国内大循环，实施提振消费专项行动，为市场提供政策利好预期。
- 供需情况：
- 供应端：样本钢厂螺纹钢周度产量环比下降7.6万吨至209.06万吨，产能利用率降至45.83%，产量和开工率均持续下调。
- 库存端：钢厂库存环比下降7.78万吨至173.1万吨，但社会库存环比增加10.67万吨至370.16万吨，总库存微增2.89万吨，显示消费淡季需求疲软。
- 表观需求：淡季建筑钢材表观需求降幅扩大，但宏观政策预期与成本支撑（炉料走高）推动期价反弹。
- 期货市场：RB主力合约减仓反弹，基差收窄至137元/吨，1小时MACD指标显示DIFF与DEA回调至0轴附近，绿柱缩小。
- 上游成本：
- 热轧卷板（HC）与螺纹钢（RB）价差扩大至159元/吨，基差走弱至-7元/吨。
- 焦炭库存下降，唐山钢坯库存增加，铁矿石港口库存微降，显示上游原料供需边际变化。
- 行业数据：
- 独立电弧炉钢厂开工率下降至60.42%，粗钢产量环比下降336万吨至8318万吨。
- 钢材净出口量环比下降89.20万吨至920.80万吨。
- 房地产市场疲软，国房景气指数微降，基建投资增速放缓，房屋新开工面积和待售面积增加。
研究结论
- 短期行情：螺纹钢期货短期偏多交易，但需注意节奏和风险控制，宏观政策预期与成本支撑是主要驱动因素。
- 中长期趋势：消费淡季需求疲软，社会库存持续累积，需关注政策落地效果和原料成本变化对市场的影响。
- 操作建议：短线偏多，但需警惕库存压力和政策不及预期风险。
数据亮点
- 螺纹钢：总库存543.26万吨，环比+2.89万吨；表需206.17万吨，环比-15.33万吨。
- RB主力合约：收盘价3133元/吨，持仓量2126876手，前20名净持仓13799手。
- 宏观指标：固定资产投资同比2.80%，房产开发投资同比-11.20%，基建投资同比4.60%。
