国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日国债期货全线收涨，十年国债收益率下行1.11bp至1.7319%。资金市场宽松，央行公开市场净投放40亿元，DR隔夜和7天资金利率分别在1.22%和1.32%附近窄幅变动。 核心观点：基本面方面，经济高开低走，外需强内需弱的结构性问题仍存，地产新政初见成效但居民信贷负增，信用扩张整体势头不强，债市调整风险有限。资金方面，4月虽存缴税和政府债发行压力，但整体缺口有限，央行呵护态度坚定，资金宽松形成最主要支撑。政策方面，高油价难以形成全面通胀，反而可能冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受高成本冲击走弱，宽松预期或再度发酵。特别国债发行计划落地未影响市场情绪，资金面或延续宽松，叠加同业活期存款调降预期，债市有望延续偏强。 二、行业要闻 美伊临时停火协议延长至伊朗提交谈判方案，新一轮谈判前景难料。美联储主席候选人沃什表示将保持货币政策独立性，绝不听命于特朗普。伊朗方面表示谈判诚意未获回应，未决定是否前往伊斯兰堡参加会谈。中国人民银行副行长宣昌能出席全球主权债务圆桌会，表示中东局势推高全球通胀预期，加重发展中国家偿债负担，应推动完善全球主权债务治理体系。 三、数据概览 国债期货行情、货币市场数据、衍生品市场数据详见原文附图。