核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价17220元/吨，环比下跌55元/吨；20号胶主力合约收盘价14185元/吨，环比下跌25元/吨。沪胶与20号胶价差3035元/吨，20号胶前20名净持仓-1347手，沪胶前20名净持仓-3139手。交易所仓单方面，沪胶12520吨，20号胶37699吨，环比减少5240吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶17000元/吨，越南3L17300元/吨。沪胶基差-220元/吨，青岛市场20号胶14405元/吨，环比下跌1120元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价79-0.61泰铢/公斤，RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-55美元/吨。天然橡胶月度进口量13.96万吨，混合胶月度进口量24.24万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率68.1%，半钢胎开工率77.16%。库存天数：全钢胎山东38.4天，半钢胎山东42.4天。全钢胎产量当月值813万条，半钢胎产量当月值3461万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率15.86%，历史40日波动率18.15%，平值看涨/看跌期权隐含波动率22.61%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，对割胶工作影响增强。
- 2026年3月中国重卡销量超13万辆，环比增长近8成，历史最高点。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计70.88万吨，环比减少0.56万吨。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率77.68%，全钢轮胎样本企业产能利用率69.34%。
研究结论
国内云南版纳开割率约20%，海南产区割胶作业恢复，新鲜胶水产出增加。青岛港口总库存去库，保税库小幅累库，一般贸易库呈现去库。东南亚美金胶到港季节性缩减，短期青岛一般贸易库或继续去库。需求端，国内轮胎企业产能利用率小幅波动，半钢胎库存缺口仍存，全钢胎检修企业排产恢复将提振产能利用率。ru2609合约短线预计在16850-17400区间波动，nr2606合约短线预计在13850-14500区间波动。
提示关注
周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
