核心观点与关键数据
- RB主力合约：收盘价3,186.00元/吨，环比上涨10元；持仓量1663643手，环比增加36276手；前20名净持仓17257手，环比增加2835手；基差104.00元/吨，环比下降10元。
- RB合约价差：RB5-10合约价差-58元/吨，环比扩大7元。
- 现货价格：杭州HRB400E 20MM理计价3,290.00元/吨，持平；广州HRB400E 20MM理计价3,530.00元/吨，持平；天津HRB400E 20MM理计价3,270.00元/吨，持平。
- 库存与开工：45港铁矿石库存16,743.28万吨，环比减少241.59万吨；样本焦化厂焦炭库存43.07万吨，环比减少0.78万吨；样本钢厂焦炭库存684.71万吨，环比增加5.40万吨；唐山钢坯库存230.19万吨，环比减少9.54万吨；247家钢厂高炉开工率83.22%，持平；产能利用率89.80%，环比上升0.04%。
- 产量与需求：样本钢厂螺纹钢产量213.14万吨，环比减少2.45万吨；产能利用率46.73%，环比下降0.53%；厂内库存200.62万吨，环比减少6.92万吨；35城螺纹钢社会库存601.34万吨，环比减少18.32万吨；独立电弧炉钢厂开工率73.96%，环比下降1.04%；国内粗钢产量8,704万吨，环比增加1887万吨；钢筋月度产量1,542万吨，环比增加186万吨；钢材净出口量862万吨，环比增加115万吨。
- 宏观经济：国房景气指数91.45，环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比1.70%，环比下降0.10%；房地产开发投资完成额累计同比-11.20%，环比下降0.10%；基础设施建设投资累计同比0.00%，持平；房屋施工面积541,737万平方米，环比减少6365万平方米；房屋新开工面积10,373万平方米，环比减少5289万平方米；商品房待售面积42,771.00万平方米，环比增加981.00万平方米。
行业消息与观点总结
- 上游：必和必拓2026年一季度铁矿石产量6975.2万吨，环比下降8.6%，同比增长2.8%。
- 下游：伊朗拒绝出席第二轮谈判，美伊停火期限延长；美国参议院银行委员会举行美联储主席提名听证会，候选人沃什表示将保持货币政策独立性。
- 观点：螺纹钢终端需求好于预期，库存连续五周下滑，主流持仓增多继续推高期价。技术上，RB2610合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位运行。建议震荡偏多，注意风险控制。
研究结论
螺纹钢市场供需结构改善，库存下降，需求好于预期，推动期价上涨。宏观面及上游供应稳定，但需关注伊朗局势及美联储政策走向。短期建议震荡偏多，长期需警惕政策风险。
