顾家家居：顾家家居2025年年度报告

致辞 “谁终将声震人间，必长久深自缄默——尼采” 过去一年，市场依旧波谲云诡，行业深度调整。顾家同样在压力中前行，有遗憾，有挑战，但我们从未选择消极与躺平。我们始终相信，那些所谓的遗憾，恰是成长的注脚；每一次外部环境的变化，都是我们向内求索、向外突破的契机。我们不抱怨逆全球化、消费疲软、流量下滑，因为这些是公平的——所有企业都身处同一片天空。我们选择迎难而上，坚定破局。很多人关心：顾家能不能增长？能不能可持续地增长？我们的回答始终坚定：能。这份信心，并非来自对短期数据的乐观预期，而是源于我们对行业本质的深刻理解、对自身战略的笃定执行，以及对长期主义的不懈坚持。 我们深刻洞察到，时代的变迁正在重塑家居行业的底层逻辑。用户之变，让消费从“功能满足”走向“情绪共鸣”与“价值认同”。今天的消费者是互联网时代的“数字居民”，每一个品牌都在经历“祛魅”的过程——他们不再轻易为LOGO买单，而是更关注产品能否真正解决具体生活场景中的痛点，对“价性比”“价颜比”与“价质比”的追求愈发明确。竞争者之变，让行业边界日益模糊。过去我们频繁提及的传统对手，如今在战略视野中占比下降，而一批跨界玩家与新锐力量或在快速崛起，或已在门外审视并准备进入。竞争格局正在加速重塑，没有谁的地位是固若金汤的。竞争范式之变，则宣告了“一招鲜”时代的终结——企业既要有好的产品，又要有高效的运营，还要有坚实的基础设施作为支撑。我们真正进入了一个“既要、又要、还要”的时代，系统性竞争已然到来。 这些变化的交汇点，共同指向一个根本判断：家居行业是“中资产、重运营”的行业。它的价值链条长、复杂度高，单纯的规模扩张无法构筑护城河。存量时代，真正的壁垒来自于对全价值链的深度掌控、对运营效率的极致追求，以及对用户价值的持续深耕。而结构性机会并未消失——它们从增量红利的“大潮”转向了用户价值的“深海”。谁能以优质供给创造需求，谁能以深度运营提升效率，谁能以全球化视野整合资源，谁就能在不确定性中构建属于自己的确定性。 正是基于这样的市场逻辑，我们坚定推进“零售转型、全球深化、优质供给、效率驱动”四大战略支柱。这并非四个孤立的概念，而是一个有机的整体：零售转型，是我们在国内市场从“制造+批发”走向以用户为中心的零售运营，让价值链真正围绕用户转动，解决的是“如何与用户深度连接”的问题；全球深化，是我们在海外市 场因地制宜地将研发、制造、营销、服务等全要素实现本土化运营，把“异乡”变“家乡”，解决的是“如何在全球化变局中配置资源、分散风险”的问题；优质供给，是我们一切价值创造的基石——不止于制造，更致力于成为客户的核心合作伙伴，以产品力与服务力创造需求，解决的是“凭什么让用户选择你”的问题；效率驱动，则是以精益体系穿透全价值链，让效率成为我们穿越周期最确定的护城河，解决的是“如何比对手跑得更久”的问题。四大支柱相互咬合、彼此赋能，共同构成了顾家面向未来的战略骨架。它们不是写在纸上的口号，而是我们每天在工厂、在门店、在研发、在海外基地里一点一滴落地的行动。它们回应了家居行业“中资产、重运营”的底层规律，也契合了存量时代与全球化竞争的现实要求。 那么，顾家究竟凭什么实现可持续增长？我们的答案是：靠系统，而非靠运气；靠能力，而非靠风口。我们相信，一家企业真正的竞争力，不在于它抓住了多少次机会，而在于它是否建立了能够持续抓住机会的系统，未来的竞争一定不是要素的竞争，而是系统的竞争。这正是我们坚持战略与运营合拍，坚持透明披露的原因。我们不回避问题，不归罪于外，我们始终坚持枪口向内，主动变革。因此，我们希望，未来顾家在所有利益相关者心里是一家透明的企业——战略是什么，我们就做什么；做了什么，我们就如实说。无论顺境逆境，我们都会按战略维度披露信息，保持系统、数据与口径的稳定，如实呈现挑战与进展。因为我们深知，唯有直面问题，才能赢得长远信任。 展望未来，顾家将一如既往地聚焦核心品类，深耕国内市场，加速全球布局，以持续的、坚定的战略投入构建竞争壁垒，以组织进化激发内生动力。我们坚信，只要坚持做困难而正确的事，做有“时间函数”的事，企业的增长便不会是昙花一现，而是根深叶茂的持续繁盛。 在此，我们向每一位顾家的用户表示诚挚感谢——你们的关注、批评、建议、鼓励与肯定都是鞭策我们持续进步、变革的不竭动力；向每一位员工致以最深的敬意——无论身处生产一线、门店终端、职能后台还是海外前线，是你们的专业与坚守，让顾家的每一项工作有了落地的根基；向每一位与顾家风雨同舟的合作伙伴、经销商、供应商朋友致以最诚挚的感谢——是你们的信任与协同，让顾家的业务体系更加稳健、富有韧性；向每一位股东和投资者致以最衷心的感恩——是你们的长期陪伴，让我们有底气在变局中坚定前行。 前路或许仍有风雨，但我们向光而立，驭风而行。我们深知，山高万仞，只登一步；路远千里，始于脚下。顾家将以不变的定力应对万变的环境，以持续的进化赢得长久的未来。道阻且长，行则将至；行而不辍，未来可期。 顾家家居股份有限公司2026年4月 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人李东来、主管会计工作负责人高林及会计机构负责人（会计主管人员）高伟琴声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司2025年合并财务报表实现归属于上市公司股东的 净利 润1,790,044,942.66元。截至2025年12月31日 ，公 司合 并财 务报表未分 配利润6,538,083,516.94元，母公司财务报表未分配利润3,168,877,395.09元。 基于以上情况，公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣除公司回购专户的股份余额为基数分配利润，向全体股东每股派发现金红利人民币1.38元（含税）。本方案经董事会审议通过后，尚需提交公司股东会审议。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中基于对未来政策和经济的主观假定和判断而作出的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，详细内容请查阅“第三节管理层讨论与分析之公司关于公司未来发展的讨论与分析之可能面对的风险”相关内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义....................................................................................................................8第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................14第三节管理层讨论与分析.............................................................................................18第四节公司治理、环境和社会......................................................................................54第五节重要事项...........................................................................................................72第六节股份变动及股东情况..........................................................................................87第七节债券相关情况....................................................................................................94第八节财务报告...........................................................................................................95 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、基本情况简介 四、信息披露及备置地点 五、公司股票简况 六、其他相关资料 七、近三年主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 (二)主要财务指标 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定 为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 √适用□不适用 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司所从事的主要业务 公司是享誉全球的家居企业。公司自1982年创立以来，忠于初心，专于匠心，以“家”为原点，致力于客厅、餐厅、卧室、整家定制、家居零部件等全场景家居产品的研究、设计、开发、生产、销售与服务。公司旗下拥有多元品牌矩阵，为全球家庭提供匠心品质、领先设计、舒适享受、智能交互、多元融合的家居解决方案及覆盖用户全生命周期的优质服务。公司不仅仅是家居产品和服务的运营商，更是美好生活方式的创建者，用户对美好生活的向往，是公司不竭的动力。公司倡导向往的生活在顾家！坚持与用户一同共建绿色发展、可持续发展！ 以用户为中心，创造幸福依靠。公司业务覆盖全球120余个国家和地区，运营近6,000家品牌专卖店，旗下拥有：国内整家家居品牌“顾家家居”、海外整家家居品牌“KUKAHOME”、新零售家居品牌“顾家乐活”，年轻生活方式品牌“KUKA LIFE”、高端家居品牌“居礼”、床垫品牌“1号垫”、供应链服务品牌“嘉好”，跨境电商品牌CHITA、功能铁架专业技术品牌“锴创”、电机电控专业技术品牌“杜勒”、以及签约合作中国区运营美国功能沙发品牌“LAZBOY”和意大利高端家居品牌“NATUZZI（Natuzzi Italia和Natuzzi Editions）”，帮助超千万家庭实现美好生活。公司坚持以用户为中心，围绕用户需求持续创新，为用户提供全生命周期的优质服务。公司希望通过不断努力，为全球用户创造幸福依靠，成就美好生活！ 以创新