惠城环保：2025年年度报告

第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李恩泉、主管会计工作负责人盛波及会计机构负责人(会计主管人员)王霞声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如涉及未来计划等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“四、主营业务分析”部分，阐述了公司的主营业务；“第三节管理层讨论与分析”之“三、核心竞争力分析”部分，阐述了公司的核心竞争力分析；“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者认真阅读相关内容，注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户上已回购股份后的股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4股。 目录 第一节重要提示、目录和释义.............................................................................................................................1第二节公司简介和主要财务指标.........................................................................................................................5第三节管理层讨论与分析.....................................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会...........................................................................................................................45第五节重要事项...................................................................................................................................................71第六节股份变动及股东情况.............................................................................................................................104第七节债券相关情况.........................................................................................................................................112第八节财务报告.................................................................................................................................................116 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、载有法定代表人签名的公司2025年度报告文本。 五、其他备查文件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权益金额 是□否 六、分季度主要财务指标 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 适用□不适用 其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是代扣个人所得税手续费。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式 单位：元 结合本报告期主要产品的成本构成，主要原料的采购情况列示如上，其中原材料三、四、五、六价格下行，主要系行业产能释放、供给充裕，叠加下游需求偏弱、上游原料成本回落所致；原材料二价格小幅上涨，主要受下游市场需求回暖及铝锭成本抬升支撑所致。 能源采购价格占生产总成本30%以上□适用不适用主要能源类型发生重大变化的原因 主要产品生产技术情况 九江惠城环境科技有限公司回收物再生资源分拣中心工艺技改项目于2025年10月23日取得了九江市瑞昌生态环境局环评批复（九瑞环评字[2025]13号）。 广东东粤环境科技有限公司揭阳大南海石化工业区一般工业固废处理一期项目于2025年7月8日取得了揭阳市生态环境局环评批复（揭市环审[2025]15号）。 报告期内上市公司出现非正常停产情形□适用不适用相关批复、许可、资质及有效期的情况 从事石油加工、石油贸易行业□是否从事化肥行业□是否从事农药行业□是否从事氯碱、纯碱行业□是否 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 1、行业发展整体情况 2025年，外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击。面对国内外形势深刻复杂的变化，我国全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，“十四五”圆满收官，中国式现代化迈出新的坚实步伐。2025年1月， 生态环境部印发《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，为全面推进美丽中国建设积累经验、树立标杆。《意见》紧扣国家高质量发展要求，深入落实区域协调发展战略和区域重大战略，京津冀加快建设减污降碳协同和生态修复示范区，长三角建设高水平保护推动高质量发展样板区，粤港澳共同建设融合创新美丽湾区，长江流域建设绿色低碳发展示范带，黄河流域推动上中下游协同保护和治理。 2026年是“十五五”开局之年，是我国深入打好污染防治攻坚战、持续改善生态环境质量的关键之年，也是实现我国2030年前碳达峰的关键期和窗口期。2026年政府工作报告明确指出，加快推动全面绿色转型，以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长。报告强调，要大力发展绿色低碳经济，完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，强化再生资源循环利用。“十五五”规划纲要同样将绿色低碳发展作为美丽中国建设的关键内容摆在突出位置，加快经济社会发展全面绿色转型，建设人与自然和谐共生的美丽中国，把绿色发展导向贯穿经济社会发展各领域全过程，筑牢生态安全屏障，增强绿色发展动能。 公司始终坚持“原始技术创新，向废物要资源”的发展路线，依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司产业致力节能环保，属于国家重点发展的战略性新兴产业。在国家生态文明建设与绿色低碳发展政策持续发力的背景下，当前环保行业已从末端治理向全过程减污降碳转变，行业逐步构建起污染防控、资源再生、节能降碳协同推进的全周期管理体系。随着“双碳”战略纵深推进，政策红利、技术革命与市场需求形成叠加效应，驱动行业由总量管控转向质量提升与高值化发展。行业内企业应当顺应新质生产力的发展，不断突破创新，以核心技术及精细化运营为护城河，在变革中谋求新的发展。 2、公司所属细分行业情况 报告期内，面对国家战略部署与产业转型升级的历史机遇，我公司始终坚持以科技创新为核心驱动力，坚守“原始技术创新，向废物要资源”的发展路线，历经二十年技术沉淀与产业深耕，形成以固废资源化利用、低值废塑料化学循环等为主的核心业务布局，以自主研发技术构建差异化竞争优势，将各类固体废弃物转化为高附加值资源与绿色产品。公司围绕资源化综合利用产品、危险废物处理处置服务、三废治理业务板块开展经营，并重点推进废塑料化学循环项目。 （1）资源循环利用行业 报告期内，资源循环利用领域政策支持力度持续加大，多项指导性、扶持性政策相继发布：2025年12月，国务院印发的《固体废物综合治理行动计划》，按照“减量化、资源化、无害化”原则，构建源头减量、过程管控、末端利用与全链条无害化管理体系，明确到2030年大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨。2025年12月31日，国家发改委等七部门发布《再生材料应用推广行动方案》（发改环资〔2025〕1681号），提出到2030年，进一步健全废弃物循环利用体系，完善再生材料标准与认证体系，大幅提升再生材料在工业生产、消费品制造等领域的应用比例。 上述政策方面的推动可进一步完善废弃物全链条循环利用布局，推进废弃物精细化管控与资源化优先处置，为行业高质量发展指明方向、注入动能，助力实现资源高效利用与绿色低碳转型深度融合。 （2）危险废弃物处理处置行业 2025年2月，生态环境部发布了《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》（环固体〔2025〕10号文），要求各地要进一步完善危险废物全过程信息化监管体系，提升危险废物环境监管效能，优化利用处置方式，强化危废环境风险防控等。2025年12月，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，计划中提及要依法强化危险废物焚烧和工业窑炉协同处置等重点行业企业自动监测，推进危险废物全过程实时动态监控，修订危险废物经营许可等方面法规规章。 危废处理行业监管的进一步强化，有利于淘汰落后处置设施、规范行业市场秩序，为行业内合规上市公司拓展市场空间、提升盈利能力奠定坚实基础，推动危废处理行业向高质量、可持续方向发展。 公司危险