大名城：上海大名城企业股份有限公司2025年年度报告

重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人俞锦、主管会计工作负责人郑国强及会计机构负责人（会计主管人员）郑国强声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具的标准无保留审计报告，2025年度，公司合并报表实现归属于母公司所有者净利润143,478,990.09元，年末累计未分配利润1,953,242,895.09元；2025年度，公司母公司净利润-13,706,914.56元，加年初未分配利润1,851,720,891.78元，2025年末可供投资者分配的利润为1,838,013,977.22元。2025年度公司拟不进行利润分配，亦不进行资本公积转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响 □适用√不适用 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的发展战略、未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者对此保持足够的风险认识，并且应当理解战略、计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 关于存在的行业风险、市场风险、新业务风险可能存在的风险等，以及公司可能面临的其他不确定因素，公司已在本报告“可能面对的风险”章节进行客观阐述，敬请投资者详细阅读和充分理解。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节释义......................................................................................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................5第三节管理层讨论与分析............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................30第五节重要事项............................................................................................................................44第六节股份变动及股东情况........................................................................................................57第七节债券相关情况....................................................................................................................63第八节财务报告............................................................................................................................63 第一节释义 一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 五、公司股票简况 七、近三年主要会计数据和财务指标 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。√适用□不适用 注：本公司主营业务包含开展股权投资、提供金融中介服务、创业投资业务、投资管理、投资咨询等，通过下属全资子公司深圳名城金控（集团）有限公司开展上述业务，因此股权投资处置收益属于本公司正常经营性项目产生的损益，不纳入非经常性损益的披露范围。 十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润 十二、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 十三、其他 □适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的业务情况 （一）传统主业稳健经营，筑牢转型安全根基 报告期内，公司传统主营业务构建“地产筑基、金控投资赋能”双轮驱动发展格局。地产板块肩负销售回款、利润修复、资产运营与信用稳定核心使命，持续构筑公司现金流安全垫与优质资产护城河；金控板块全面完成战略升级，由传统金融实体投资与财务性投资平台，转型为服务公司战略发展的产业投资与资本运作核心平台。 地产板块坚定不移执行“稳健经营、降本增效”经营方针，将去库存、保现金流确立为核心经营目标，聚焦核心区域与重点城市，围绕项目去化、资产价值提升及经营性现金流管理实施全维度精细化运营。现阶段地产板块不以高周转扩张为导向，以坚实可靠的资产质量为公司战略转型提供持续长期稳定的资金支撑、坚实的信用根基与可靠的资产安全屏障。 金控板块以“存量项目投后赋能、风险精准防控”为核心要务，在保障原有金控投资业务安全高效退出基础上，积极布局服务公司新业务转型的产业投资赛道，强化专业团队建设与内部治理升级。本年度公司顺利完成国融证券相关间接股权投资的有序退出。 （二）锚定未来产业新赛道，全速推进战略转型业务布局 在稳固传统主业基本盘的同时，公司紧扣国家战略方向与未来产业发展战略，以“前瞻性布局、战略性卡位”为原则，全域推进转型业务布局，构建以未来通信，“空天地一体化”产业生态为核心支柱的新业务体系，坚定向科技引领型企业转型。 依托战略定位升级，公司报告期内新产业布局落地见效：6G通信领域，通过全资子公司名城金控集团有限公司战略受让北京佰才邦技术股份有限公司股权，前瞻布局6G通信技术及全产业链，抢占行业发展先机；低空经济领域，战略投资上海峰飞航空科技有限公司母公司AutoFlightXInc.，深度切入eVTOL飞行器核心赛道，联合福州新区航空城发展有限公司等优质伙伴，协同推进“低空城际智慧枢纽机场”建设；算力业务领域，优化重资产业务结构，以控股子公司名城数字为核心载体，聚焦AI算力基础设施运营与产业服务能力打造。佰才邦是国内领先的未来通信技术创新企业，深耕6G通信技术及全产业链，在空天地一体化网络、卫星通信等前沿领域具备深厚的技术积累与产业整合能力。峰飞航空是国内eVTOL领域的头部企业，致力于提供安全可靠的空中物流与出行解决方案，已实现飞行器量产线的成功试产，技术成熟度与商业化进程处于行业领先地位。 上述投资的落地，成功将通信、低空与算力资产协同共进，构建起空天地一体化产业生态的战略支点，实现产业价值的协同倍增。未来，低空飞行器的安全运行、航线规划与实时调度，均需依赖于6G卫星网络提供的高精度导航与毫秒级低时延通信。同时，公司将依托控股子公司名城数字科技的算力运营能力，为低空枢纽提供边缘计算与数据处理服务；同时依托佰才邦的6G通信技术，为飞行器提供天地一体的网络保障。 综上，报告期内公司已形成“地产稳盘固基、新赛道协同发力”的战略发展格局：地产板块保障经营安全与现金流稳定；6G通信、低空经济、算力运营三大战略板块高度关联、深度协同、相互赋能，共同推动公司从传统开发型企业向科技引领型企业全面转型、高质量进阶。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、报告期内公司所处行业情况 （一）房地产开发业务所处行业情况 国家统计局数据显示，2025年全国新建商品房销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%；销售额83,937亿元，同比下降12.6%；房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%，其中住宅投资63,514亿元，同比下降16.3%。报告期内，房地产行业持续处于深度调整期，市场供需格局发生根本性转变。行业“去杠杆、稳预期”政策基调延续，企业信用分化加剧，现金流管理能力成为房企生存与发展的核心竞争力。在此背景下，公司凭借净负债率仅7.28%、现金短债比达2.19倍的稳健财务结构，以及充分计提的资产减值准备，在行业低谷中保持了较强的抗风险能力。公司清醒认识到，传统的“高杠杆、高周转”发展模式已不可持续，战略性主动收缩地产开发规模、聚焦现金流管理的经营策略，既是对行业形势的理性应对，也是保障战略转型顺利推进的必然选择。 （二）公司转型业务所处行业情况 1.未来通信与6G行业：万亿赛道开启，空天地一体化成为确定性趋势 全球通信行业正处于从5G向6G跨越的关键窗口期。2025年，6G首次被写入我国政府工作报告，国务院明确提出“建立未来产业投入增长机制，培育6G等未来产业”，“十五五”规划建议进一步提出“推动6G等成为新的经济增长点”，6G已从技术概念跃升为国家中长期发展战略的核心组成部分。 从技术演进来看，6G区别于以往通信技术的核心特征在于空天地海一体化——即深度融合天基（卫星）、空基（无人机/飞行器）、地基（地面基站）、海基四维网络资源，构建全域智能通信网络，从根本上解决地面通信的覆盖盲区问题。当前，太赫兹通信、星地/星间激光通信、通感算智融合等前沿技术接连突破，国产关键器件正逐步实现量产。2025年，我国已完成第一阶段6G关键技术试验，累计形成超300项关键技术储备，中国电信联合多家单位完成高中低轨协同组网试验，首次实现卫星与地面基站的毫秒级时延协同。在产业规模方面，中国信通院预测到2030年全球6G市场规模将超过1.2万亿美元，空天地海一体化作为6G核心技术方向，产业占比预计将超过40%。行业竞争维度方面，6G领域的竞争围绕技术壁垒、资源壁垒、标准壁垒和生态壁垒四个核心维度展开。频轨资源稀缺且遵循“先申请先得”原则，低轨卫星星座的部署速度和规模成为关键制胜因素。当前，我国低轨卫星通信与手机直连卫星的商业化进程正在加速推进。2025年9月，中国移动获颁工信部卫星移动通信业务经营许可，可依法开展手机直连卫星等业务，标志着卫星通信业务向更多市场主体开放的制度通道已经打开。工信部印发的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》进一步明确，支持低轨卫星互联网加快发展，鼓励民营企业依法依规通过多种商业化合作方式参与卫星通信市场，并提出到2030年发展卫星通信用户超千万