云南白药集团是一家拥有百年历史的中药企业，品牌价值300多亿元，位列全国药企前四、中药第一。公司通过混改及整体上市，形成了无实际控制人的股权结构，治理机制高度市场化。公司业务覆盖药品、个人护理健康品、中药材资源以及医药物流四大板块，产品达36个品类390个品种，其中11个单品销售上亿。公司战略目标为“1+4+1”（中药+口腔、皮肤、骨伤、女性关怀+数字化），并已在北京、上海、香港、海南以及韩国布局。
核心业务及增长情况：
- 药品事业群：2025年核心系列产品增长较好，主要得益于临床价值导向、渠道优化、线上市场拓展、大兵团策略及内容营销。重要单品如云南白药胶囊、气雾剂、膏等的循证研究稳步推进，药品“基本盘”增长明显。药品电商平台GMV达5亿元，同比增长139%。
- 健康品事业群：2025年线上销售同比增长27%，云南白药牙膏稳居国内全渠道市场份额第一。未来将继续发挥品牌全渠道协同能力，通过分渠道分产品精细化运营，积极培育新的增长点。
- 中药资源事业群：以“六统一”运营模式构建中药材产业集群，推动产业链上下游协同发展。未来将继续挖掘云南中药材资源禀赋，实现用云南“好药材”，支撑中国“好中药”的战略目标。
创新与研发：
- 公司聚焦核药发展，布局多个创新药物。INR101诊断核药项目完成III期临床29家研究中心启动；INR102治疗核药项目完成I/IIa期临床试验；INB301治疗肿瘤恶病质单抗项目已获国家药监局批准开展临床试验。
外延并购：
- 公司计划由“内生式增长”为主向“内涵式与外延式”并举发展模式转变。未来将全面提升投资并购能力，确保投资标的与现有业务实现功能互补、战略协同，为企业第二、第三增长曲线创造有利条件。
研究结论：
云南白药集团通过多元化业务布局和持续创新，已形成稳健的增长态势。公司在药品、健康品、中药资源等领域均有显著优势，未来通过外延并购和研发创新，有望实现可持续、高质量发展。
