公司经营情况
2025年公司实现营业收入16.25亿元，同比增长1.96%，净利润2.83亿元，同比下降22.09%。2026年一季度营业收入4.03亿元，同比增长36.29%，净利润5,668.36万元，同比增长9.27%。毛利率水平持续提升，2026年Q1较2025年Q1提升2.03个百分点，较2025年全年提升1.22个百分点，显示公司经营向好，盈利能力增强。
多元化布局
2025年公司围绕“呼吸管理与监护”、“五官与神经”两大核心领域持续拓展，家用呼吸机和人工耳蜗为基石，其他医疗器械类、家用及消费类产品收入快速增长，初步形成多元赛道与多样化客户的服务能力。
研发投入
2025年研发投入1.34亿元，占营业收入比例8.23%，保持行业领先水平，为研发工作提供坚实支撑。
全球产业化布局
马来西亚三期产业基地已建成并投入使用，国内外双线产能协同布局，提升全球服务与交付能力。
投资者问答
- 2025年净利润下滑原因：主要由于资产减值损失计提增加及汇率波动产生的汇兑损失增加。2026年一季度净利润未增长也主要系汇兑损失增加，基本为账面浮亏。
- 原材料涨价影响：目前对公司无影响，公司与客户合作关系稳定，已提前规划并签有备料协议。未来会实时关注原材料价格变动，并与下游客户建立价格联动机制。
- 脑机接口业务进展：人工耳蜗是重要应用方向，公司正与下游客户合作，推进植入体组件的长期稳定性与生物相容性测试，提供长期植入性产品解决方案。
- 呼吸机组件发货节奏：公司与下游客户保持“6个月订单+6个月FCST”的合作模式，目前无变化。
- 注射笔、CGM交付节奏：注射笔已进入稳定批量交付阶段，交付节奏逐步提升；CGM产品已进入批量交付阶段，产能规模将进一步释放，公司正在拓展新客户。
- 研发投入方向：通用技术平台提升研发效率，专用技术平台聚焦多元化赛道，输出细分领域特定产品的定制化技术解决方案。
- 家用和消费产品增长：公司利用精密模具、液态硅胶成型等技术应用于个人护理、咖啡机等消费电子产品，并启动人形机器人领域的产品技术布局。
- 海外基地规划：未来将继续加强海外布局，完善全球供应链体系，特别是在欧洲、北美地区。
研究结论
公司经营持续向好，盈利能力增强，多元化布局持续推进，研发投入保持高强度，全球产业化布局协同效应显现。公司正积极拓展脑机接口、注射笔、CGM等新业务，并布局人形机器人领域，未来增长潜力较大。
