行情分析
焦煤期货高开高走，受霍尔木兹海峡航运受阻及伊朗产能停滞影响，伊朗钢坯出口量回落。国内钢厂钢坯出口接单良好，部分企业开始排满6-8月订单。黑色系整体上行，焦煤供需边际转好。国内矿山开工率达91.69%，环比增长0.63%，精煤产量环比下降，矿山库存下沉10.85万吨。独立焦企库存增加10.73万吨，钢厂库存去化5.19万吨。部分钢厂接受焦炭提涨50-55元/吨，焦企利润改善。钢厂开工高位震荡，焦炭库存同比偏高，需求弹性强，以刚需为主。终端楼市低迷，货源下沉缓慢，难以提振行情。长协贸易商反馈ETT坑口出现限装，蒙煤进口量预计下降。五一假期临近，钢厂备货加速，蒙煤减量预期下，焦煤短期易涨难跌。
现货数据
蒙5#主焦精煤自提价1247元/吨，涨27元；介休现货价1360元/吨，涨10元。主力合约期货收盘价1273元/吨，山西介休基差87元/吨，跌1元。
基本面跟踪
供应：4月10-17日，国内523家样本矿山炼焦煤开工率91.69%，环比增0.63个百分点；精焦煤日均产量78.94万吨，环比降1.06万吨。
需求：4月10-17日，独立焦企日均产量64.71万吨，环比降0.16万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.62万吨，环比降0.43万吨；247家钢厂铁水日均产量239.5万吨，环比增0.12万吨。
研究结论
焦煤短期供需边际改善，但钢厂库存偏高、需求弹性有限，加之终端需求疲软，行情上涨动力不足。五一备货及蒙煤减量预期或支撑短期价格，但整体上涨空间受限。
