核心观点与关键数据
- 期货市场：郑州尿素主力合约收盘价2015元/吨，5-9价差-97元/吨，持仓量36423手，前20名净持仓-61764手，仓单104580张。UR2609合约短线预计在1930-2050元/吨区间波动。
- 现货市场：河北尿素价格18800元/吨，河南18900元/吨，江苏19200元/吨，山东19100元/吨，安徽18800元/吨，主力合约基差-105元/吨。FOB波罗的海7950美元/吨，FOB中国主港8500美元/吨。
- 产业情况：港口库存15.3万吨，环比增加0.2万吨；企业库存46.43万吨，环比减少4.34万吨；开工率90.31%，环比下降2.29%；日产量215500吨，环比减少5400吨；出口量占比11%，环比下降20%。
- 下游情况：复合肥开工率47.37%，环比下降2.25%；三聚氰胺开工率62.71%，环比下降1.38%。复合肥周度利润482元/吨，三聚氰胺外采尿素周度利润2234元/吨，环比下降1826元/吨。复合肥当月产量444.13万吨，环比下降73.86万吨；三聚氰胺当周产量34500吨，环比下降800吨。
产量与库存动态
- 产量：尿素生产企业产量150.83万吨，环比下降3.83万吨；开工率90.31%，环比下降2.29%。本周新增1家企业装置停车，1家停车装置恢复生产，导致产量明显减少。
- 库存：企业库存46.43万吨，环比减少4.34万吨；港口库存15.3万吨，环比增加0.2万吨。新疆区域库存降库明显，其他区域库存仅小幅减少或暂无库存。主产销区货源紧张，整体降库幅度有限。
需求与市场趋势
- 需求：农业需求处于阶段性空档期，局部有储备需求。复合肥开工率下降，东北地区停车增多，其他主产区根据订单调整排产，预计产能利用率继续窄幅下降。
- 市场趋势：尿素价格受供应端影响，短期或维持区间波动。需关注周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率数据。
研究结论
- 短期供应端：装置停车及故障可能导致产能利用率小幅下降，但整体库存水平偏低，降库空间有限。
- 需求端：农业淡季及复合肥开工率下降压制需求，但局部储备需求仍存。
- 价格预测：UR2609合约短线预计在1930-2050元/吨区间波动，需持续关注供需变化及库存动态。
