国债日报

行业国债日报 2026年4月22日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指)021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 一、行情回顾与操作建议 当日行情： 资金宽松下债市多头继续发力，国债期货全线收涨。 利率现券： 银行间各主要期限利率现券收益率全线回落，十年国债收益率下行幅度在2bp以内，至下午16：30，10年国债活跃券260005收益率报1.74%下行1.6bp。 资金市场： 银行间资金宽松，央行公开市场净投放40亿元。银存间的DR隔夜在1.22%附近窄幅变动，7天资金利率在1.33%附近窄幅变动，中长期资金平稳宽松，1年AAA存单利率在1.5%附近变动不大。 结论： 基本面方面，虽然一季度经济表现超出预期，但经济一般高开低走，且目前外需强内需弱的结构性问题仍存，后期也存在外需走弱风险，另外虽然地产新政初见成效，但居民信贷仍延续负增，信用扩张整体势头不强，难以推动利率大幅上行，债市调整风险有限。资金方面，4月虽存阶段性缴税扰动和边际回升的政府债发行缴款压力，但整体缺口应有限，且央行呵护态度坚定，而贷款走弱背景下大行融出资金意愿也较强，资金宽松形成最主要支撑。政策方面，预计高油价 难以形成全面通胀，而反而容易冲击需求、挤压中下游利润，若内外需均受油价带来的高成本冲击而走弱，宽松预期或再度发酵。目前特别国债发行计划靴子落地但并未影响市场情绪，市场交易重心转向资金面，在政府债发行高峰来临前资金面或延续宽松，叠加同业活期存款调降的预期继续发酵，债市有望延续偏强。 二、行业要闻 美国白宫新闻秘书莱维特当地时间20日晚接受采访时称，美国和伊朗正处于达成协议的“边缘”。莱维特称，即使未能达成协议，总统特朗普依旧有多种方案，且绝不畏惧动用这些手段。另据美国《华尔街日报》，一位白宫官员表示，美国总统特朗普不打算延长22日晚到期的美伊停火期限。虽然伊朗尚未公开确认是否会派代表参加在伊斯兰堡举行的谈判，但伊方已告知地区调解人，将于21日派一个团队进行谈判。而据英国方面消息，至少有26艘涉伊朗航运的船只突破美军封锁。据悉，自美军13日对进出伊朗港口的船只实施封锁以来，突破封锁的船只中包括11艘装载伊朗货物的油轮。 据伊朗伊斯兰共和国广播电视台21日报道，截至目前，伊朗没有任何代表团前往巴基斯坦首都伊斯兰堡。伊朗驻巴基斯坦大使表示，不会在威胁和强迫下谈判。巴基斯坦外交方面的消息人士称，伊朗代表团前期工作团队已抵达巴基斯坦首都伊斯兰堡。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部司令阿卜杜拉希表示，伊朗武装部队与政府和人民团结一致，遵从最高统帅的指示，准备好对敌人的威胁和行动作出果断迅速回应。 欧洲央行副行长金多斯：高市场估值、财政政策是金融稳定风险之一，第三个风险与私人信贷有关。欧洲央行正在观察中东冲突如何演变，欧洲央行无法阻止危机带来的最初冲击，货币政策能够避免第二轮效应。当前能源价格处于基准情景与不利情景之间。 据日经新闻，日本央行4月议息会议将维持利率不变，暂缓加息。日本央行在其半年度金融系统报告中表示，海外对冲基金的套利交易似乎有所增加，这可能会加大海外冲击对日本金融市场产生更大影响的风险。此外，报告还指出，鉴于诸如与人工智能相关的股票等高风险资产价格可能出现调整，或者伊朗冲突进一步升级等风险因素，有必要密切关注定向对冲基金的发展动态。 三、数据概览 1、国债期货行情 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 2、货币市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 3、衍生品市场 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com