本文提出了一个“汇率不确定性渠道”来解释美元汇率波动如何影响美国银行业。研究发现,美元汇率波动加剧会导致外国银行从美国银团贷款市场撤资,从而减少美国银行的资金供给,迫使美国银行提高信贷标准并收缩信贷规模。具体而言,美元汇率波动率增加一个标准差会导致美国银行的净利息收益率上升 10 个基点(年化),资产负债表收缩 2-3 个百分点(年化)。这表明外国银行从银团贷款市场撤资对美国银行造成了资金供给瓶颈,导致美国银行不得不提高贷款利率以应对稀缺的资金状况。此外,对银团贷款市场依赖程度更高的美国银行受到的影响更大,其净利息收益率上升幅度和资产负债表收缩幅度都更大。研究结果表明,美元汇率波动是一个“全球风险指标”,会通过银团贷款市场对美国银行的信贷活动产生显著影响。