本文提出了一个“汇率不确定性渠道”来解释美元汇率波动如何影响美国银行业。研究发现,美元汇率波动加剧会导致外国银行从美国银团贷款市场撤资,从而减少美国银行的资金供应,迫使它们提高信贷标准并收缩信贷规模。具体而言,美元汇率波动率增加一个标准差会导致美国银行净利息收益率上升 10 个基点(年化),资产负债表收缩 2-3 个百分点(年化)。这表明外国银行从银团贷款市场撤资导致美国银行面临资金供应瓶颈,从而采取紧缩信贷政策并提高贷款利差。研究还发现,对银团贷款市场依赖程度更高的美国银行,其净利息收益率上升和资产负债表收缩幅度更大。因此,美元汇率波动是“全球风险指标”,会显著影响美国银行的信贷活动。