每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，3月制造业PMI回升至50.4%，显示制造业景气度改善，整体偏多。
- 基差：现货铜价102105元/吨，基差-35元/吨，呈现贴水期货状态，中性。
- 库存：4月21日铜库存增150吨至398575吨，上期所铜库存减26028吨至240456吨，库存变化偏空。
- 盘面：收盘价位于20均线上，且20均线向上运行，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓增加但有所减少，偏多。
- 预期：地缘政治扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）及中东事件仍存，铜价调整后企稳反弹，需关注中东局势。
近期利多利空分析
- 利多：
- 俄乌、伊美以等地缘政治风险。
- 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税政策反复。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 美联储降息放缓。
逻辑
每日汇总
- 期现价差：贴水期货。
- 交易所库存：上期所库存减26028吨至240456吨。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：加工费回落。
- 供需平衡：2025年紧平衡，2026年或小幅短缺。
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