腾远钴业机构调研纪要

调研日期: 2026-04-21 赣州腾远钴业新材料股份有限公司成立于2004年,是一家集科研、生产、贸易于一体的现代化企业。公司位于江西赣州高新技术产业开发区稀金大道9号。腾远钴业注重管理提升和技术创新,以ISO9001标准和6S要求为基础,不断加强和完善内部管理体系,并注重研发投入和技术积累。公司设有省级企业技术中心,与中南大学建立“资源共享,合作双赢”的伙伴关系,在有色金属冶金和材料科学研究领域共同推进技术创新。腾远钴业的生产线实现了自主开发,具有自主知识产权,关键设备自行完成设计、制作,生产流程实现连续化、自动化,具有独创性,技术工艺水平居于国内领先水平。腾远钴业拥有7项发明专利、20项新型专利,通过了多项认证和荣誉,如“江西省守合同、重信用AAA级企业”、“江西省劳动关系和谐企业”、“江西省民营企业制造业100强企业”、“江西节能减排科技创新示范企业”、“江西省专精特新中小企业”、“赣州五十强企业”、“赣州市长质量奖”等。氯化钴被评为“江西省名牌产品”,已成为国内最具技术水平和规模实力的钴系列产品生产企业之一。 1、请介绍公司2025年及2026年一季度业绩情况,增长的原因是什么? 2025年,公司实现营业收入833,995.08万元,较上年同期增长27.47%;归属于上市公司股东的净利润111,079.88万元,较上年同期增长62.11%;基本每股收益3.77元, 较上年同期增长61.80%。同时,主营产品毛利率达27.73%,较上年同比增长5.74%,钴产销量再创历史新高。 2026年一季度,公司实现收入255,857.86万元,较上年同期增长75.13%;归属于上市公司股东的净利润53,103.43万元,较上年同期增长330.11%。 报告期内,公司业绩实现良好增长,主要原因: 一是公司经营稳健,构建了多元化原料采购体系,原料保供能力强,尤其是二次资源或再生原料的稳定供应,有效对冲了原生矿采购波动的影响,供应链韧性得到了有效增强,为业绩增长提供了支撑; 三是公司持续推动精益管理变革,全面落实降本增效措施,通过严控成本费用提升运营效率,并持续优化客户结构,增强了整体盈利能力。 2、公司的产能情况是怎样的? 截至2026年一季度末,公司已拥有钴产品31,500金属吨(其中包含电钴8,000吨)、镍产品10,000金属吨、锰产品10,000金属吨、铜产品60,000吨、三元前驱体20,000吨、四氧化三钴10,000吨、碳酸锂5,000吨的产能。 3、钴原料、产品定价模式参考,较往年是否有调整? 钴产品例如硫酸钴、氯化钴基于上海有色网价格为基准,根据折价系数及价格高、低幅度进行调整。 钴原料一般是参考MB钴金属的价格,同时公司设有定价委员会,每周结合市场预估的价格、行业经验、资源品位、库存量情况制定采购报价单同步到贸易商,不同的品位对应不同的计价系数。 定价模式整体较往年无变化。 4、请介绍公司二次资源方面的优势 二次资源领域,公司紧随国家“十五五”循环经济规划,以 “资源循环、低碳高效、稳定保供” 为核心方向,持续提升钴、锂、镍等关键矿产资源综合利用水平,构建起行业领先的回收 — 提纯 — 高端再造 — 供应链导入全链条闭环体系,成为公司穿越周期、保障原料、提升盈利的核心竞争力。 依托二十余年行业深耕积累的优质市场信誉、履约能力以及稳健充沛的现金流和持续扩张的产能规模,公司在二次资源赛道形成穿越周期的“护城河”: 1)在规模上,公司在退役钴酸锂电池回收领域,回收规模已占据市场流通量的绝对主导地位,覆盖市场绝大部分流通货源,具备行业领先的大规模、稳定、持续收货能力,2025 年钴废料投料量创下历史新高,回收体量与处理效率领跑全行业。 2)供应链方面,凭借长期合作口碑与资金实力,公司与回收企业建立稳定的供货合作,形成 “产品销售 — 废料回收 — 材料再生产-客户导入” 的产业内循环,从源头保障原料稳定,大幅降低外部采购波动风险。 3)技术方面,公司拥有自主研发的短流程回收工艺,金属综合回收率行业领先,在钴、锂、镍多元素协同回收上具备显著成本与效率优势;回收产品纯度达标高端供应链要求,通过国际低碳认证,可直接进入动力电池、高端制造、人形机器人等核心领域,实现废料到高附加值产品的高效转化。 5、公司电池黑粉原料的采购定价模式? 公司电池黑粉原料的采购定价一般由原料所含钴、镍、锂金属量、基准价和计价系数三个因素决定。钴、镍、锂基准价一般参考上海有色网(SMM)出具的钴盐、镍盐、工业级锂盐现货折算成钴、镍、锂金属结算均价。计价系数一般根据黑粉中的金属含量、品位、市场行情、供应商议价能力等因素综合考虑。 6、公司钴产品在终端产品的应用? 公司核心产品已广泛应用于消费电子、新能源汽车、航天航空等传统终端领域,并向AI赋能的新兴科技领域持续延升。 特别是公司的四氧化三钴等系列产品,主要用于高端钴酸锂体系,可充分适配对高能量密度、高稳定性电池应用要求的产品终端;面向新兴科技赛道,公司正依托自身优势,积极切入固态电池、人形机器人、eVTOL、低空经济、AI算力基建、高端储能等快速成长领域。未来随着新兴领域的市场逐步放量,公司将依托原料保障、高纯制备技术及客户资源优势,持续优化产品结构,在巩固传统领域优势的同时,充分受益于新兴科技产业发展带来的材料需求增长。 7、硫磺价格对成本端的影响? 近期受全球地缘政治冲突等外部因素影响,硫磺、柴油等能源化工品价格出现阶段性波动,该影响属于全球有色金属冶炼行业面临的共性挑战,并非针对单一企业或单一产品。面对行业共性成本压力,公司凭借完善的产业链布局与突出的综合竞争优势,具备较强的成本控制能力 与抗风险能力。 一方面,硫酸等辅料在公司铜冶炼成本中占比较低,且公司依托自主研发的核心生产工艺,吨铜酸耗优于行业平均,进一步降低了辅料价格上涨对成本端的影响; 另一方面,公司在非洲布局自有硫磺制酸产能,可充分满足生产自用需求,自备硫酸较外购硫酸具备明显成本优势,富余硫酸产量还可在当地对外销售,形成稳定的附加收益。 同时,公司经营团队具备优秀的周期研判能力与前瞻性备货策略,目前公司滚动库存成本整体可控。后续随着地缘冲突逐步缓和、全球供应链持续恢复,行业整体成本压力有望快速回归合理水平。 8、请介绍公司近期的发展规划 公司非常看好行业的前景,公司未来将持续顺应行业发展趋势,全面推进各项战略落地,持续夯实全球钴、铜产业链地位。公司管理层也将秉承稳健的经营风格,将根据市场需求变化灵活审慎调整产销节奏。 在资源端,公司始终坚持“一次资源+二次资源”双轮驱动策略,全方位筑牢上游资源保障壁垒。一方面,依托刚果(金)的资源优势、租赁矿山优势为公司提供稳定现金流,同时公司具备固定资产收益率高,新建项目固定资产投入少,财务状况良好等优势,将继续积极开拓全球优质矿山;另一方面,大力开拓全球废料市场,并在二次资源细分赛道持续发力,发挥自身技术与规模优势,不断强化供应链韧性与差异化竞争力。 在中游端,以铜、钴冶炼为核心基础,通过技术精进巩固行业领先地位;全力推进刚果(金)合创3万吨铜项目,充分释放刚果腾远6万吨铜的产能。同时,将碳酸锂产能扩至1.5万吨,以放大规模优势。在下游端,公司将持续、精准匹配下游需求、拓展新型材料应用,持续加码新材料研发,特别是固态电池配套材料、高端合金、电子粉体等前沿赛道,以技术创新抢占下一代产业风口,驱动长期价值增长。 9、请介绍公司2025年分红情况及未来分红计划? 腾远钴业始终秉持共享共赢理念,坚持稳健经营、高质量发展,在保持盈利能力与财务健康的前提下,持续与全体股东共享发展成果。 2025年度,公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元(含税),合计派现约2.94亿元(含税),自上市以来,公司已连续五年实施 现金分红,叠加本次分配后,累计现金分红总额预计将达19.44亿元(含税),充分彰显与股东长期共享成长的坚定决心。本次分配完成后,公司现金储备依旧充足、盈利质量稳健,固定资产收益率位居行业前列,具备长期可持续分红能力。同时,公司也提请股东会授权董事会,在符合相关规定的前提下,制定并实施2026年中期利润分配方案。 未来,公司将紧跟国家政策导向,深耕核心主业,在稳固主营业务的同时,积极布局具备盈利潜力的优质项目,持续提升财务稳健性与核心竞争力,全力实现价值腾远、长期成长的发展目标。 10、刚果(金)合创项目目前的进展情况? 刚果(金)合创项目目前整体进度符合计划进度,已完成项目设计、土地平整、主体建筑土建工作,目前正在进行主体设备的安装工作。 11、公司如何看待铜的未来? 铜的战略价值已显著提升,不再只是普通大宗商品,而是支撑AI算力、电网改造、能源转型和国防现代化的关键基础金属。从供需方面来看,未来全球铜需求会持续高增长。公司目前已具备6万吨的铜产能,待合创项目3万吨的产能投产并达产后,铜产能将一跃至9万吨/年。此外,公司也在持续探寻优质矿产资源。一直以来,公司铜产品的毛利相对稳定,也是公司最重要的利润贡献源泉。公司将凭借根植刚果(金)资源腹地的优势、冶炼技术的优势、极强的成本管控能力,把铜打造成持续且稳定的盈利支柱。并充分抓住这一轮全球铜供需格局变化、AI算力和能源转型带来的行业机遇,进一步夯实我们在全球铜、钴供应链里的核心地位。