海南瑞泽：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年04月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张灏铿、主管会计工作负责人张灏铿及会计机构负责人（会计主管人员）张贵阳声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 请投资者特别关注公司可能存在的宏观经济和产业政策风险、市场竞争加剧的风险、应收款项较高的风险、流动性风险以及大股东股份质押可能带来的相关风险，具体内容见本报告第三节管理层讨论与分析中“十一、公司未来发展的展望”。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损： 经中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2025年12月31日，公司合并报表未弥补亏损232,673.30万元，母公司未弥补亏损93,627.13万元。鉴于公司2025年末合并报表及母公司报表均存在未弥补亏损，暂不满足实施现金分红的相关条件。后续，公司将聚焦主业发展，努力改善经营业绩，力争早日弥补亏损。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标....................................................................................................6第三节管理层讨论与分析................................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................33第五节重要事项................................................................................................................................52第六节股份变动及股东情况............................................................................................................67第七节债券相关情况........................................................................................................................72第八节财务报告................................................................................................................................73 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； （三）报告期内在《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》以及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）公开披露过的所有文件的正本及公告的原稿。 以上文件备置地点：公司证券部办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式 截至本报告披露日，公司从事的主要业务包括商品混凝土生产与销售、市政环卫业务以及其他业务。报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司各业务板块主要产品或服务内容如下： （二）公司产品市场地位、竞争优劣势、主要业绩驱动因素 1、商品混凝土业务 2025年海南自贸港实现全岛封关运作，公司作为海南省商品混凝土领域的上市企业，省内市场占有率8.32%，居区域行业前列，已成为海南商品混凝土行业的核心参与者与重要标杆企业，迎来政策红利释放与区域深度布局双重驱动的战略机遇期。随着自贸港政策加速落地，省内基础设施、旅游配套设施及产业园区建设持续推进，投资规模稳步扩容，有效带动混凝土基础建材需求稳步提升，为公司巩固市场地位、扩大市场份额提供了有利契机。 当前海南商品混凝土行业市场参与者数量多，市场竞争格局日趋激烈。依托在海南地区多年深耕积淀的深厚行业资源、丰富的项目运作经验、全域化的市场布局以及广泛的品牌知名度与良好的市场口碑，公司形成了显著的差异化竞争优势。相较于省内中小企业及外来新进竞争者，公司对海南自贸港封关运作后的政策导向、重点项目规划有着更深刻的理解和精准的把握，具备高效的本地化响应能力、完善的供应链保障能力及成熟的项目服务体系，能够精准匹配封关后各类重点园区、基础设施及配套工程的混凝土供应需求，有效巩固并提升公司在区域市场的核心竞争力，为公司持续稳健发展奠定坚实基础。 但与此同时，行业仍面临结构性压力：尽管封关政策带动重点园区与基建项目投资增长，但房地产等传统下游市场持续偏弱；叠加混凝土行业普遍存在的有效运输半径受限、项目结算周期偏长、垫资施工等行业共性问题，公司仍面临较大的资金运营压力。 2、市政环卫业务 广东绿润深耕环境综合服务领域，业务布局全面，涵盖固废处置服务、污废水处理服务、再生资源处置服务、环境卫生综合服务、园林绿化综合服务等核心板块，已成为区域内环境综合服务领域的重要参与者。公司市场布局聚焦于广东佛山及周边地区，长期深耕本地市场，凭借稳定的服务质量与成熟的运营能力，在粤港澳大湾区环境服务领域树立了良好的品牌形象与一定的品牌影响力，占据区域内相应市场的稳定份额，形成了较强的本地市场根基。 与此同时，公司发展也面临行业趋势变化带来的竞争压力及自身经营挑战。从行业发展趋势来看，近年来市政环卫行业集中度逐步提升，行业整合加速，大型环卫企业通过兼并重组、业务拓展等方式持续扩大市场份额，拥有资金、技术、管理等综合优势的行业龙头企业逐渐占据市场主导地位；加之环卫市场化改革持续深化，越来越多的社会资本加速涌入环卫行业，进一步加剧市场竞争格局，行业竞争压力持续加大。从公司自身经营来看，报告期内，公司存量合同金额同比呈逐步下降态势，同时受行业竞争加剧及自身经营因素影响，公司在佛山及周边本地市场的份额出现一定程度下滑，进一步凸显了公司发展面临的多重挑战。 报告期内，公司各板块业绩驱动因素未发生重大变化。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中非金属建材相关业的披露要求 （一）报告期内公司所处行业情况 1、商品混凝土行业 2025年，受宏观经济环境及下游需求深度调整影响，商品混凝土行业整体呈现销量回落、效益下行态势。一方面，全国固定资产投资下滑，2025年全国固定资产投资（不含农户）485,186亿元，同比下降3.8%；其中作为混凝土核心下游领域的房地产开发投资更是持续走低，全年全国房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%。叠加新增专项债投向基建领域的比例有所收缩，难以有效对冲房地产领域带来的需求缺口。在房地产与基建双双走弱的共同作用下，商品混凝土市场需求显著收缩。另一方面，混凝土行业白热化市场竞争持续挤压企业盈利空间，同时混凝土行业还存在工程周期长、回款慢等问题，导致行业应收账款高企、资金周转压力加大，进一步凸显出混凝土行业“销量下滑、成本攀升、利润承压”的发展困境。（数据来源：国家统计局) 2、市政环卫行业 随着城市化进程持续推进与环保理念不断普及，城市环卫服务需求稳步提升，有力推动行业市场快速发展。目前，政策引导与科技创新成为驱动行业增长的双重核心动力：一方面，日趋严格的环保政策为行业发展创造了有利环境，有效促进环保基础设施建设与环卫服务模式创新。另一方面，技术革新持续提升环卫服务效能，物联网、大数据、人工智能等新一代信息技术与环卫场景深度融合，推动行业加速由劳动密集型向技术密集型转变，“环卫+无人驾驶”等新模式迎来快速发展期。科技创新正深刻重构环卫服务体系与产业形态，为行业持续增长注入强劲动能。 然而，市政环卫行业仍面临多重发展压力。一方面，环卫市场化项目以政府为主要付费主体，在地方财政趋紧、支出管控趋严的背景下，环卫项目存在预算压缩、回款周期延长等问题，企业应收账款压力持续攀升，资金紧张已成为制约环卫企业正常运营的重要瓶颈。另一方面，国央企加速布局环卫市场，行业竞争格局显著改变，叠加增量市场空间收窄，传统环卫企业面临前所未有的竞争挑战。 （二）报告期内公司非金属建材业务具体情况 1、行业发展状况与公司经营情况 2025年，海南省固定资产投资（不含农户）同比下降16.5%，其中，全省房地产开发投资完成929.45亿元，同比下降23.0%；房地产项目本年新开工面积623.96万平方米，同比下降37.9%，房地产领域投资及新开工规模均呈明显下滑态势。尽管如此，得益于海南自贸港政策加速落地赋能，省内基础设施建设、旅游配套设施完善及产业园区开发持续推 进，有效带动商品混凝土需求回升，全省商品混凝土产量实现止跌回升，全年产量达2,459.53万立方米，同比增长0.7%，行业整体呈现结构性复苏态势。在此背景下，公司商品混凝土销售量虽较上年同期下降2.52%，但下滑幅度已大幅收窄，有效抵御了全省固定资产投资整体下滑带来的不利影响，凸显了公司较强的市场适配能力与抗风险韧性。（数据来源：海南省统计局） 2、报告期内