石油沥青日报：原油端趋势不明朗，现货大体持稳

市场分析

4月20日，沥青期货主力BU2606合约收盘价4080元/吨，下跌7元/吨，持仓208738手，环比下跌7677手，成交729277手，环比上涨348351手。卓创资讯重交沥青现货结算价：东北4356—4690元/吨，山东3900—4570元/吨，华南4250—4650元/吨，华东4200—4380元/吨。

当前市场主要矛盾为中东地缘冲突，市场关注美伊双方能否展开新一轮谈判。现货方面，山东地区沥青现货价格小跌，华南地区沥青现货价格小涨，其余地区沥青现货价格大体企稳。国际油价和沥青期货维持宽幅波动，沥青现货市场观望情绪浓厚。

沥青现实基本面呈现供需两弱格局：一方面，主营炼厂优先保供汽柴油，减产预期较强；地方炼厂供应短期具备韧性，但海峡通航问题影响原料供应；沥青生产利润较低，抑制装置开工率。另一方面，终端消费受绝对价格走高影响，4月去库力度低于预期。

整体来看，沥青供应端支撑仍存，但缺乏足够驱动，需伊朗局势给予更明确信号。

策略

单边：中性，短期观望为主。跨期、跨品种、期现、期权均无明确策略。

风险

地缘冲突、原油价格大幅波动、宏观风险、海外原料供应风险、沥青终端需求变动、装置开工负荷变动等。

图表

包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价，近月月差，单边成交持仓量，主力合约成交持仓量，国内沥青、独立炼厂、山东、华东、华南、华北沥青产量，国内道路、防水、焦化、船燃沥青消费量，沥青炼厂库存、社会库存等图表。

资料来源

同花顺，钢联，华泰期货研究院。

研究员

潘翔，康远宁。