20260421【农产品板块】中辉期货农产品板块日报

豆粕：原油端扰动叠加国内4月进口供应预计宽松震荡加剧 【品种观点】 据海关总署，中国2026年3月大豆进口量为4019229.05吨，环比下降32.74%，同比上升14.72%。中国2026年3月豆粕出口量为35703.01吨，环比下降9.21%，同比下降41.86%。 Mysteel：截至2026年04月17日，全国港口大豆库存587.6万吨，环比上周增加50.50万吨；同比去年增加117.10万吨。油厂大豆库存546.89万吨，较上周增加31.47万吨，增幅6.11%，同比去年增加120.98万吨，增幅28.41%；豆粕库存61.38万吨，较上周减少0.67万吨，减幅1.08%，同比去年增加48.83万吨，增幅389.08%。 Mysteel：4月11日至4月17日，国内油厂大豆实际压榨量176.56万吨，较上一周实际压榨量增32.94万吨，较预估压榨量高0.01万吨；实际开机率为48.62%。预估第17周（4月18日至4月24日）国内油厂预估压榨量175.39万吨。 2昨日豆粕探低后回升。霍尔木兹海峡再度出现新的问题提引发市场担忧。但国内即将迎来压榨供应增量阶段，或限制反弹空间。追多需谨慎。预计短期暂维持偏弱震荡式行情。关注美伊对峙后续新进展，以及国内大豆到港及压榨情况。 【品种观点】 据海关总署，中国2026年3月油菜籽进口量为247285.84吨，环比增长255.20%，同比增加0.21%。3月菜籽粕进口量为293632.88吨，环比增长60.89%，同比上升16.56%。 Mysteel：截至4月17日，沿海地区主要油厂菜籽库存11.1万吨，环比上周减少2.9万吨；菜粕库存2万吨，环比上周减少0.2万吨；未执行合同为6.7万吨，环比上周减少0.3万吨。 加拿大谷物委员会(CanadianGrainCommission)发布的数据显示，截至4月12日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加至28.41万吨，之前一周为28.35万吨。自2025年8月10日至2026年4月12日，加拿大油菜籽出口量为587.35万吨。截至4月12日，加拿大油菜籽商业库存为127.08万吨，上一周为135.47万吨。 昨日菜粕跟随豆粕探低后回升。近两周菜籽压榨量环比回落，供应端压力有所减轻。但由于国内加籽4月到港以及国内新季菜籽临近收获，旧作面临腾库出货。贸易商下游需求端未见好转，短期偏弱震荡对待，持续向下空间有限，也可关注阶段性震荡整理后的企稳看多机会。 【品种观点】 船货检验机构SGS发布的数据显示，马来西亚2026年4月1-15日棕榈油产品出口量为453941吨，较上月同期的443812吨增加2.28%。 据海关总署，中国2026年3月棕榈油进口量为273537.21吨，环比上升6.64%，同比增加62.59%。印度尼西亚是第一大进口来源地，当月从印度尼西亚进口棕榈油229958.45吨。 据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为868281吨，较上月同期出口的1166586吨减少25.6%。 Mysteel：截至2026年4月17日（第16周），全国重点地区棕榈油商业库存72.44万吨，环比上周减少1.28万吨，减幅1.74%；同比去年38.44万吨增加34.00万吨，增幅88.45%。 昨日棕榈油反弹，霍尔木兹海峡问题再度升级，以及由此引发的生柴消费需求限制了短线调整。考虑马棕榈油4月出口数据不佳，累库风险较大，或限制短线持续反弹空间。短期震荡偏弱对待。关注美伊局势进展，以及4月马棕榈油出口情况。 【品种观点】 国际，美国方面，截至4月12日，新花播种进度达7%，快于去年同期2%，主产棉区无干旱率维持1%的历史低位，维持资金看多热情。巴基斯坦方面，2026/27年度植棉面积目标在216万公顷，同比减少1.8%；产量目标定在163.9万吨，同比减少5.3%。今年3月至4月初，部分地区降雨量高于常年平均水平，墒情有所好转。但由于前期持续干旱，主产棉区的墒情仍较差。巴西方面，巴西国家商品供应公司第七次发布2025/26年度棉花总产预测数据，2025/26年度巴西全国植棉面积预期上调至204.2万公顷，同比减少2.1%。 国内，截至4月13日，全疆棉花播种进度63.7%，快于同期1.4%；部分早播棉田已陆续出苗。其中，南疆棉区进入播种后期，播种进度75.0%，较去年同期快8.4%；北疆棉区播种进度47.2%，较去年同期慢9.8%，部分棉田已少量出苗，整体积温及天气情况利于出苗。产量预估方面，BCO于4月维持724万吨水平。库存方面，近一周商业去库同比仍旧偏快，存量规模略高于去年同期，但疆内库存降至近三年偏低位。成品方面，纱线坯布库存表现分化，坯布端库存表现相对中性偏低。进口端，3月棉花约18万吨，环比增加约1万吨，同比增长约137.0%；棉纱线约21万吨，环比增加约8万吨，同比增长约65.7%。下游纱、布库存预计3月月内表现分化,同比水平仍旧中性偏低。需求端，银四过半情况下需求整体继续边际弱化，纱布厂开机本周继续转弱但略好于同期；现货销售量较上周放缓（2.9%至2.4%），持平同期。社零方面，3月服纺社零总额1296亿元，受到前置效应的影响，同比增幅较2月收窄7.7%。出口方面，3月，纺织服装出口166.3亿美元，同比下降28.9%，环比下降25.9%，其中纺织品出口86.2亿美元，下降28.5%，环比下降24.3%，服装出口80.1亿美元，下降29.4%，环比下降27.6%。 5盘面上，美棉进入种植初期，市场进一步交易干旱天气因素及产量预期。此外，外盘持续交易新年农资成本上涨及缺乏问题，预计短期盘面易涨难跌。国内，春播初期较为顺利，目前现货基差持稳但销售情况有所走弱。进口端压力进一步兑现，内外价差有所走缩，需警惕近期传闻的国储棉抛储可能。下游开机及订单表现继续走弱但刚需仍存。短期，盘面在进一步收敛内外价差后仍旧表现出未来供需预期差的韧性，但盘面持续上冲支撑要素不足,在月内仍有相关供应政策“靴子”尚未落地情况下,警惕过热情绪下的回调风险。 【品种观点】 产区方面，目前新疆地区枣农陆续开展修枝、施肥等管理工作，枣树较去年同期偏早一年进入萌芽期，疆内地区整体气候及积温适宜。下游市场方面，今日广东市场停车区到货3车，到货等外成品均有质量参差不齐，客商挑选按需拿货，成交清淡，需求表现与同期水平相当。库存方面，据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在11305吨，较上周减少54吨，仍高于同期784吨。目前整体市场仍处于季节性消费淡季。随着气温持续回升，时令水果供应日趋丰富，红枣终端消费需求预计将呈现季节性趋弱的态势。目前，现货市场购销氛围相对清淡，下游多维持按需采购策略，缺乏集中补库意愿，整体交易活跃度不高，市场交投情绪较为谨慎。 盘面上，目前受制于淡季供需格局宽松影响，去库进度缓慢且气温走高将进一步遏制枣类消费，缺乏利好情况下资金持仓积极性显著降低。虽目前估值水平相对偏低，但是基本面支撑尚不足，预计盘面承压运行为主。 【品种观点】 供给端，月内出栏进度来看，截至16日规模企业整体出栏进度尚可，尤其东北、华东正常偏快，下旬出栏压力或有小幅减弱，但同比仍旧高位运行。均重方面，钢联均重本周继续下行，下行0.14kg至123.16kg，速度较上周略有放缓，高均重压力持续释放中。二育方面，近期二育栏舍率出现小幅季节性回升，关注后续出栏消化压力，短期二育预计对均重去库速度有一定负面影响。仔猪方面，3月钢联样本企业仔猪出生数量继续上行3.14万头至581.18万头，一季度持续上行，上半年供应压力将继续兑现。能繁方面，3月全国能繁母猪存栏3904万头，去化速度仍偏慢。样本企业能繁数据上，3月综合养殖厂能繁存栏量去化略有加速,环比去化1.79万头至516.94万头。利润端，随着目前育肥端亏损略有收敛但仍旧深度，且目前7kg仔猪189.29元/头的价位不改仔猪亏损情况，双亏时间已1个月，产能加速去化曙光或逐步现象。需求端，终端整体虽仍处淡季，但后续存季节性修复预期，后续预计以温和修复为主。鲜销市场小幅反弹0.38%至79.88%，仍位于近五年最低位，冻品端继续被动入库，环比提升2.14%至26.05%。 7整体来看，周末受到座谈会影响及低位二育入场、看多情绪影响下现货快速反弹，今日现货涨势相对放缓，盘面情冲高情绪亦有所降温。考虑到目前年内生猪供应基数高位现实不改，高均重水平仍待去化，亏损格局延续下产能仍待进一步出清。此外，头部企业反馈并无传闻中出栏调减计划，供应端后置风险值得关注。需求端处淡季大背景，但至谷底后存季节性边际修复预期。盘面上，近月合约交割逻辑逐步介入下盘面仍有升水，避免盲目追涨；次年度远月合约在供应端有望兑现产能调减加速预期，底部支撑相对偏强，关注01、03价差收敛机会及年内套保机会。 免责声明 本报告由中辉期货研发中心编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！