海马汽车：2025年年度报告

海马汽车股份有限公司2025年年度报告总结

核心观点： 海马汽车股份有限公司在2025年面临经营困境，持续亏损，但公司积极进行战略转型，在产品创新、海外市场、氢能汽车、B端出行等领域取得进展。

关键数据：

• 营业收入：18.49亿元，同比增长4.17%
• 净利润：-2.56亿元，同比增长-6.18%
• 经营活动产生的现金流量净额：-3.64亿元，同比增长46.40%
• 海外市场销量：17,025台，同比增长9.86%
• 研发投入：6,981万元，同比下降18.92%

研究结论：

• 公司在稳固海外市场的同时，积极拓展多元化经营业务，包括发展氢能汽车、B端出行等，为后续经营业绩的持续改善提供支撑。
• 公司南北基地将分别聚焦不同的发展赛道和转型方向，海口基地聚焦出口战略和氢能战略，郑州基地则积极拓展整车及零部件加工业务，并寻求与合作伙伴合作，发展B端出行新能源汽车产品及服务。
• 公司未来将积极寻求并探索对外深度合作与转型契机，努力拓展新的业务增长点，推动企业高质量发展。

风险提示：

• 地缘政治风险：中东地区地缘冲突可能对公司海外业务造成不利影响。
• 原材料价格及供应风险：原材料价格上涨可能导致零部件成本增加。
• 市场风险：汽车行业竞争激烈，公司运营压力持续加大。