华测检测2026年一季报业绩超预期，归母净利润同比增长30.93%，达到1.78亿元，扣非后归母净利润同比增长31.28%。公司毛利率为45.95%，净利率为11.81%，同比分别变动-0.31%和+1.60个百分点，盈利能力持续改善。境外收入同比增长72.37%，占比提升至11.35%，显示国际化进程加速；境内收入同比增长11.52%，占比为88.65%。
公司合同负债同比增长152.11%，达到1.70亿元，在手订单情况良好；经营活动现金流净额同比增长101.84%，达到165.56万元，现金流表现有所改善。减值方面，信用减值损失同比大幅减少，资产减值回冲18.99万元，减值拖累显著减轻。
公司推出第五期员工持股计划，拟覆盖不超过70名核心员工，规模不超过500万股，存续期36个月、锁定期12个月，旨在绑定核心团队并完善中长期激励机制。
财务预测显示，公司2026年至2028年EPS分别为0.72/0.81/0.91元，参考可比公司2026年36.50倍估值，给予公司2026年27倍PE，维持目标价19.44元，增持评级。
风险提示包括下游需求不及预期和集成电路检测产能释放不及预期。
