一、核心观点
碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理。
- 煤价电价同步下行，火电盈利有望维持合理水平，推荐全国大型火电企业华电国际以及区域电价较为坚挺的上海电力；
- 国家持续出台政策支持新能源发展，新能源发电盈利有望逐步趋于稳健，推荐全国性新能源发电龙头企业龙源电力、三峡能源，区域优质海上风电企业福能股份、中闽能源，开展新能源与智算中心一体化深化算电协同标的金开新能，以及布局绿色氢基能源业务的电投绿能；
- 装机和发电量增长对冲电价下行压力，预计核电公司盈利仍将维持稳定，推荐核电运营标的中国核电、中国广核；国家电投整合核电资产，打造A股第三家核电运营商，推荐重组标的电投产融；
- 全球降息背景下高分红的水电股防御属性凸显，推荐业绩稳健性和成长性兼具的水电龙头长江电力；
- 燃气推荐具有海气贸易能力，特气业务锚定商业航天的九丰能源；
- 基于余热锅炉设备制造进军核能和清洁能源装备制造的西子洁能。
二、板块表现
本周沪深300指数上涨4.41%，公用事业指数上涨0.75%，环保指数上涨4.88%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第27和第11名。电力板块子板块中，火电上涨2.27%；水电下跌1.04%，新能源发电上涨4.19%；水务板块上涨1.77%；燃气板块上涨1.69%。
三、行业重点数据一览
- 电力行业：1-2月，全社会用电量累计16546亿千瓦时，同比增长6.1%。规上工业火电同比增长3.3%，水电增长6.8%，核电增长0.8%，风电增长5.3%，太阳能发电增长9.9%。
- 碳交易市场：本周全国碳市场综合价格行情为：最高价80.00元/吨，最低价79.50元/吨，收盘价较上周五下跌0.04%。
- 煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价较上周提高。环渤海动力煤4月8日的价格为693元/吨，较上周提高3元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价4月13日报价801.4元/吨，与上周持平。
- 天然气行业：本周国内LNG价格继续升高，4月10日液化天然气出厂价格指数为5141元/吨，较上周提高17元/吨。
四、行业动态与公司公告
- 电力：四家央企碳资产公司成立核能方法学联合体；四部门联合召开座谈会：坚决抵制储能行业不合理、不正当竞争行为；4个新疆绿电直连项目获批。
- 燃气：东北首个绿氢掺混天然气项目签约。
- 环保： 《中国（内蒙古）自由贸易试验区总体方案》发布，支持内蒙古开展绿证交易和认证国际合作。
五、板块上市公司定增进展
韶能股份、博世科、湖南发展、华银电力、节能风电、南网能源、豫能控股、侨银股份、贵州燃气、兴源环境、武汉控股、胜利股份等公司定增进展。
六、大宗交易
盈峰环境、晋控电力等公司本周大宗交易情况。
七、风险提示
环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
八、公司盈利预测
华电国际、金开新能、上海电力、龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、长江电力、中国核电、中国广核、电投产融、九丰能源、山高环能、中山公用、聚光科技、皖仪科技、长青集团、上海实业控股、光大环境、西子洁能、电投绿能等公司盈利预测及投资评级。
