铝周报：内外盘价差修复，沪铝价格涨至高位

氧化铝

• 走势评级：震荡
• 市场表现：截至4月17日，氧化铝主力合约AO2605收盘价为2666元/吨，较上周上涨0.95%；持仓量减少35220手至139690手。
• 基本面分析：
  • 矿端供应稳定且高位，海外CIF价格涨势放缓。
  • 国内供应端变化不大，周度产量166.8万吨，开工率76.83%。
  • 广西新建产能集中释放，检修产能复产，供应端压力持续。
  • 中东电解铝减产消息引发需求担忧，几内亚铝土矿出口限制及高位海运费支撑成本。
  • 供需格局未改善，氧化铝维持区间弱势震荡。
• 后市关注：几内亚铝土矿出口政策落地、6月临期仓单影响、中东地缘局势扰动。
• 策略建议：观望。

电解铝

• 走势评级：震荡
• 市场表现：截至4月17日，沪铝主力合约AL2606收盘价为25520元/吨，上涨3.70%；持仓量增加162668手至370218手。
• 基本面分析：
  • 下游加工环节开工率略有回落，行业平均开工率64.7%。
  • 社会库存消化，铝棒去库，铝锭库存微增。
  • LME铝库存降至20年低位，现货升水高位，全球铝市场转向短缺。
  • 沪铝与LME铝价差修复，短期维持高位震荡。
• 后市关注：美伊谈判走向、国内库存去化情况。
• 策略建议：观望，中长期逢低布局多单。

关键数据

• 氧化铝：几内亚、马来西亚、澳洲铝土矿CIF平均价分别为69、52、61.5美元/吨；中国氧化铝周度产量166.8万吨。
• 电解铝：山东、新疆、内蒙古、云南、河南、四川开工率分别为100.51%、99.85%、99.75%、95.38%、87.91%、100%；中国电解铝月度产量383.11万吨。
• 库存：LME铝库存388850吨，SHFE铝库存478354吨；铝锭库存142.3万吨，铝棒库存29.2万吨。
• 利润：中国电解铝利润8717.11元/吨。

研究结论

• 氧化铝基本面压力持续，供需格局未改善，维持区间弱势震荡。
• 电解铝全球短缺格局支撑价格，内外盘价差修复后短期高位震荡，中长期中枢上移。