Libra开启的新时代：捍卫数字主权，决战数字边疆

——Libra开启的新时代 行业研究 专题报告 通证通研究院区块链研究报告 2019.09.05 导读：Facebook发行Libra，受到了各种政府机关的“关照”，这是否意味着美国找到了新的“剪羊毛”机会？ 通证通研究团队 分析师：宋双杰，CFAEmail:master117@bqbase.org 摘要： 分析师：娄嘉铭Email:loujiaming@bqbase.org 美国通过“星球大战”计划建立空天边疆，大力发展了美国的航空产业；通过“信息高速公路”战略建立信息边疆，奠定了美国在互联网领域的领先地位。区块链技术的发展和应用，可能引起信息互联网向价值互联网的切换，而Libra则可能成为价值互联网的基础设施。未来新一轮的技术浪潮，是否还将由美国领导，并且进一步强化美国的地位？ Libra将建立DCA——数字货币区。数字货币区是一种交易网络，在此网络中的一切付款和交易行为都通过“特定于此网络的货币”以数字化的方式完成，Libra明显具有DCA内部货币的特征。 更多研究请关注通证通公众号获取 Libra的“超主权”特征，与“欧元”有一定程度的相似。作为最优货币区的一次试验，欧元区的经验对于理解数字货币区具有重要借鉴意义。 相较于欧元，具有互联网特质的Libra渗透性更强。最优货币区使各成员国央行让渡部分职能，成立货币区央行对整个地区进行宏观调控，同时区域内商业银行整体的信用也得到增强。与最优货币区相比，数字货币区对于传统银行体系的冲击和颠覆程度更深、影响更大，传统的金融边界、主权边界以及商业边界的限制在Libra面前或将失去作用。 Libra将对主权国家展开降维打击。Libra的出现，一方面会冲击主权国家的商业生态，另一方面将挤出欠发达国家的主权货币，我们认为，未来数字主权将构成各国综合国力的一部分，数字主权将至少与金融主权处于同等重要的地位。 直面Libra挑战，决战数字边疆。Libra的诞生，对于各个主权国家来说，既是挑战，也是机会。虽然Libra具有潜在的颠覆性，但Libra是顺应历史潮流、迎合生产力需要的产物。数字大战一触即发，任何一个国家都不应坐视Libra的发展不理。中国应充分吸收在数字支付上的经验，直面Libra的挑战，捍卫数字边疆。 风险提示：Libra进展不及预期 目录 1.1“星球大战”计划——确立美国空天边疆..........................................................................................41.2“信息高速公路”战略——确立美国信息边疆..................................................................................5 2.1Libra具有DCA的特征......................................................................................................................72.2DCA的前身是OCA...........................................................................................................................8 3Libra的优势将织起天网...............................................................................................................10 3.1欧元“高一尺”——区域性超主权货币............................................................................................103.2Libra“高一丈”——全面击穿金融墙................................................................................................123.3全球组网——Libra将渗透日常生活..............................................................................................13 4.1Libra冲击主权国家商业生态..........................................................................................................144.2Libra将挤出欠发达国家货币..........................................................................................................144.3数字主权或将高于边境主权和金融主权........................................................................................15 5直面Libra挑战，决战数字边疆..................................................................................................15 图表目录 图表1：2017年度全球航空航天行业产值前十国家（%）.................................................................................4图表2：2017全球航空和防务公司前20名收入排名..........................................................................................5图表3：7个发达国家电子设备年度出口金额比重（%）...................................................................................6图表4：各国宽带用户数量（每百人）.................................................................................................................6图表5：各国移动电话使用量（每百人）.............................................................................................................6图表6：各国互联网人口占总人口比例（%）......................................................................................................7图表7：2019上市通信公司市值排名（十亿美元）............................................................................................7图表8：欧元区成员国具有相似GDP增长周期...................................................................................................9图表9：SDR组成货币种类及权重历史变化（%）.............................................................................................9图表10：全球外汇储备货（%，百万美元）..................................................................................................9图表11：Facebook每日活跃用户（DAU）（百万人）............................................................................10图表12：Facebook每月活跃用户（MAU）（百万人）............................................................................10图表13：欧盟总体信贷机构数量（个）........................................................................................................11图表14：欧盟信贷机构分支数量（千）.......................................................................................................12图表15：网络及科技公司全球组网计划.......................................................................................................13图表16：Libra协会企业成员..........................................................................................................................13图表17：津巴布韦通货膨胀率（%）............................................................................................................14图表18：委内瑞拉10年CPI指数.................................................................................................................14图表19：委内瑞拉玻利瓦尔与BTC成交量（百万玻利瓦尔）..................................................................15 1大变局时代 美国在创新能力上，始终走在各国前列，不论是技术的革新、商业模式的探索还是对新兴技术的拥抱，美国始终追求先发的竞争优势。此次Facebook发行Libra，虽说是私企的独立行为，但以Facebook的体量、美国政府部门和全球市场的高度关注，很难说Libra仅仅是一个互联网企业的一次创新，美国很有可能在数字货币和支付领域再次引领创新，抢滩取得数字货币霸权，建立数字边疆壁垒。 1.1“星球大战”计划——确立美国空天边疆 1983年3月23日晚，冷战后期。罗纳德·威尔逊·里根——美国历史上第40任总统——在电视机前说到：“我的美国同胞们，今晚，我们