甲醇周报：地缘紧张对甲醇提振边际下降

摘要： 【行情复盘】 上周，美伊冲突进入停火谈判阶段，甲醇期货冲高回落，截至周五下午收盘，甲醇加权收于2967元/吨，较前一周上涨0.27%。 【基本面】 上周，国内甲醇产能利用率自区间上沿回落，但甲醇装置开工率仍在高位，供给端支撑仍然有限。甲醇下游烯烃开工率小幅下降，甲醇下游稳中偏弱。库存方面，上周甲醇样本企业库存下降，继续提振甲醇价格，甲醇企业待发订单量同样下降，反映表明甲醇下游需求偏弱。上周美伊地缘冲突仍导致港口甲醇库存继续下降，但地缘对甲醇的提振边际下降。利润方面，受甲醇现货价格偏弱影响，甲醇企业利润有所回落。综合来看，地缘紧张仍提振甲醇价格，但提振作用已边际下降。 【后市展望】 目前提振甲醇的主要因素仍是美以伊冲突，并且矛盾焦点仍是霍尔木兹海峡的通航问题，美伊冲突虽有缓和，进入谈判阶段，但霍尔木兹海峡仍受美伊双方封锁，导致甲醇进口仍在低位。地缘紧张仍对甲醇有重要提振。 【操作策略】 目前地缘紧张仍提振甲醇价格，但随着双方进入谈判阶段，地缘对于甲醇提振下降，可考虑熊市价差策略。 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 一、甲醇走势回顾 上周，美伊冲突进入停火谈判阶段，甲醇期货冲高回落，截至周五下午收盘，甲醇加权收于2967元/吨，较前一周上涨0.27%。 现货方面，上周，港口主流库区在出口船发的支撑下，提货尚可，且节后汽运运力恢复，港口整体表需有所恢复，在偏低进口供应下，港口甲醇库存继续下降。短期内低供应预期持续，基本面对港口市场存支撑，但宏观情绪影响持续，价格表现宽幅震荡运行。江苏价格波动区间在3150-3410元/吨，广东价格波动3250-3420元/吨。内地方面，地缘情绪逐步缓和，市场溢价随之回落，叠加下游需求端负反馈显现，热度较前期有所降温。不过在现货端供需格局偏紧的支撑下，市场整体仍维持高位运行态势。主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2608-2645元/吨；下游东营接货价格波动区间2930-2965元/吨。 二、甲醇基本面分析 1、上周国内甲醇产量小幅下降 据隆众资讯，上周(20260410-0416)中国甲醇产量为2038795吨，较上周减少34990吨；装置产能利用率为91.26%，环比跌1.69%。 2、甲醇下游烯烃开工稳中偏弱 据隆众资讯，截止4月16日，甲醇下游部分品种产能利用率如下： 烯烃：中安联合装置延续停车，华东装置负荷稍降，上周MTO行业开工继续下降。截至2026年4月16日，江浙地区MTO装置周均产能利用率63.05%，较上周下降0.10个百分点。 二甲醚：截至4月16日，二甲醚产能利用率为4.39%。河南心连心降负，恢复量小于损失量，整体产能利用率下降。 冰醋酸：上周天碱提负荷陆续恢复满产，大连恒力一期，广西华谊一期装置恢复正常运行，谦信、浙石化维持停车检修，损失量大于恢复量，整体产能利用走低。 Page2 氯化物：上周甲烷氯化物开工在78.66%，周期内，虽广西锦亿装置恢复至8成运行，但金岭大王装置降负至7成、江西理文停一套4万吨装置、东营华泰停两套4万吨装置，整体损失量大于恢复量，产量以及产能利用率均呈现下降趋势。 甲醛：截止4月16日，甲醛开工率49.23%。山东联亿装置降负，安徽庆洋停车检修，恢复量小于损失量，供应呈现减量趋势，整体产能利用率下降。 3、甲醇样本企业库存下降、待发订单量下降 据隆众资讯，截至2026年4月15日，中国甲醇样本生产企业库存36.77万吨，较上期降2.43万吨，环比降6.20%；样本企业订单待发22.96万吨，较上期降4.63万吨，环比降16.79%。 4、甲醇港口样本库存继续下降 截止2026年4月15日，中国甲醇港口样本库存量：95.36万吨，较上期-7.19万吨，环比-7.01%。本周甲醇港口库存继续如期去库，出口船发助力去库幅度，周期内显性外轮卸货13.34万吨。江苏沿江主流库区提货良好，边库提货则略显一般，周内仅一条外轮抵港卸货，因此库存去库；浙江地区刚需稳健，库存窄幅波动。本周华南港口库存小幅累库。广东地区周内进口及内贸船只均有补充供应，在出口发船及下游刚需消耗下主流库区提货表现尚可，但供应增加，因此库存小幅累库。福建地区少量进口及内贸船只补充，出口发船提振区域消费，库存小幅去库。 5、上周甲醇利润回落 据隆众资讯，上周（20260410-0416），近期动力煤价格维持平稳走势，甲醇市场价格受地缘局势扰动震荡下跌，故生产企业利润较上期有所下降。数据方面，周期内西北内蒙古煤制甲醇周均利润为472.00元/吨，环比-1.51%；山东煤制利润均值为574.00元/吨，环比-5.40%；山西煤制利润均值在522.00元/吨，环比-11.56%；河北焦炉气制甲醇周均利润为926.00元/吨，环比-3.42%；西南天然气制甲醇周均利润为464.00元/吨，环比-20.00%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 三．甲醇走势展望 供给方面，本周国内甲醇装置或检修多于复产，预计中国甲醇产量202.38万吨左右，产能利用率90.59%左右，产量下降。 甲醇下游需求方面， 烯烃：华东MTO企业延续降负荷运行，预期开工率继续小幅下降。 二甲醚：本周重庆万盛重启后恢复正常运行，预计供应增量，整体产能利用率将提升。 冰醋酸：本周谦信预计检修结束恢复正常运行，若无其他装置意外故障，预计产能利用率走高。 甲醛：本周联亿降负后平稳运行，山东部分装置存停车预期，预计供应继续减量，产能利用率预期下降。 氯化物：本周，江西理文、东营华泰、山东金岭、永浩和泰装置均存重启或提负计划，预计产量及产能利用率抬升。 Page6 本周，中国甲醇样本生产企业库存预计在36.71万吨，环比或微降。当前上游生产端整体库存压力不大，配合沿海持续性去库预期，内地与沿海区域套利保持开启将继续支撑内地上游保持偏低库存。 港口库存方面，本周，外轮抵港量相对略显集中，但仍有足量出口支撑提货，整体来看，本周港口库存或稳中略有去库，具体关注外轮卸货速度及提货量。 目前提振甲醇的主要因素仍是美以伊冲突，并且矛盾焦点仍是霍尔木兹海峡的通航问题，美伊冲突虽有缓和，进入谈判阶段，但霍尔木兹海峡仍受美伊双方封锁，导致甲醇进口仍在低位。地缘紧张仍对甲醇有重要提振。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们