油脂市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 期货价格：棕榈油（2609合约）9492元/吨，下跌1.34%；豆油（2609合约）8466元/吨，下跌0.47%；菜油（2609合约）9460元/吨，上涨0.21%。
- 现货价格：广东棕榈油9400元/吨，下跌2.18%；天津一级豆油8620元/吨，下跌0.92%；江苏四级菜油10050元/吨，上涨0.1%。
棕榈油供需
- 供应：马来西亚4月1-15日产量环比增27.42%，国内棕榈油成交总量2500吨，日均成交500吨，较上周减78.42%。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存73.72万吨，环比减5.38%，同比增98.65%。
豆油供需
- 供应：3月大豆进口401.9万吨，环比降32.8%，1-3月进口1656.6万吨，同比降3.1%。
- 压榨：第16周压榨量176.56万吨，开机率48.62%；第17周预估压榨量175.39万吨，开机率48.3%。
- 库存：全国豆油商业库存99.41万吨，环比减1.25%，同比增22.71%。
菜油供需
- 压榨：截至4月10日沿海油厂菜籽压榨量2.8万吨，菜油产量1.18万吨。
- 提货：沿海油厂菜油提货量0.65万吨，较上期减1.33万吨。
- 库存：沿海油厂菜油库存1.8万吨，环比增0.5万吨；进口菜籽库存14万吨，环比减2.8万吨。
市场分析
- 整体走势：三大油脂窄幅震荡，品种间分化，原油传导减弱，回归供需逻辑。
- 棕榈油：受马产回升、出口走弱影响，价格波动较大，豆棕、菜棕倒挂修复。
- 豆油：供应压力庞大但出口预期存，维持窄幅偏弱，后期大豆集中到港压力增大。
- 菜油：库存低、现货强势，受原油下跌影响，预计震荡偏弱。
后市展望
- 豆油：受南美大豆上市和种植成本上升影响，CBOT大豆窄幅震荡，国内4-6月大豆到港约793万吨，豆油有下跌预期。
- 棕榈油：MPOB报告显示马库存高于预期，增产期到来叠加原油下跌，棕榈油回调压力增大。
- 菜油：加拿大菜籽供应压力缓解，但国内菜油库存仍低，原油下跌拖累菜油，预计震荡偏弱。
策略与风险
