宏观概况
- 中国一季度GDP同比增长5%，工业增加值同比增长5.7%，社零同比增速1.7%，固投同比增速1.6%，基建投资同比7.2%。
- 美国3月PPI同比增0.3%，预期0.2%。
供给端
- 碳酸锂产量环比上升，锂辉石提锂贡献主要增量，锂盐厂采购原料积极，国内供应能力逐步恢复。
- 智利3月对中国出口碳酸锂18.93万吨，环比减少15.43%，同比增长14.05%。
需求端
- 乘用车市场零售同比下降20%，环比下降12%；新能源汽车市场零售同比下降11%，环比增长7%。
- 储能招标规模达6.85GW/17.79GWh，中标规模超3.63GW/10.54GWh。
成本利润
- 矿端价格表现平稳：非洲SC 5%报价1930美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价2400美元/吨，锂云母市场价格7250元/吨。
- 碳酸锂行业利润16608元/吨，环比减少234元。
总库存
- 截至4月9日总库存为102815吨，较上周增加1013吨，其中上游冶炼厂库存为18806吨，环比增加163吨。
后市展望
- 电碳贴水区间1500-4000元/吨，工碳及准电贴水区间4500-6000元/吨，锂盐厂散单出货积极性提升。
- 下游材料厂延续刚需采购策略，对高价货源接受度偏低。
- LC2609合约持续增仓放量上涨，重心不断上移。
- 澳洲炼油厂火灾及尼日利亚动乱加剧矿端偏紧预期，非洲津巴布韦发放配额但5月难有进口矿补充。
- SMM库存连续4周累库，富宝库存转为去库，下游材料厂库存持续去化，五一假期前或集中补库。
- 磷酸铁锂5月排产续创新高，材料厂和电池厂排产超预期提供强动力。
- 短期碳酸锂在低库存、矿端持续偏紧及需求向好的背景下有望偏强运行。
锂电行业价格一览
- LC2609报收177560元/吨，较上周上涨14.3%；现货电池级碳酸锂报价169000元/吨，较上周上涨9%。
- 碳酸锂产量环比增加12吨，企业开工率57.39%。
- 磷酸铁锂产量环比增加2225吨，企业开工率91.31%。
- 碳酸锂总库存连续4周累库，达102815吨，仓单库存增加3970吨。
- 下游材料厂库存持续去化，电池厂排产环比上升。
- 矿端报价上涨：非洲SC 5%报价1930美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价2400美元/吨。
- 碳酸锂生产成本128739元/吨，行业利润34650元/吨。
- 磷酸铁锂生产成本57584元/吨，亏损1688元/吨。
研究结论
- 短期碳酸锂在低库存、矿端持续偏紧及需求向好的背景下有望偏强运行。
- 下游材料厂库存持续去化，五一假期前或集中补库。
- 磷酸铁锂排产创新高，材料厂和电池厂排产超预期提供强动力。
