医疗专题分析报告：院内ICU、方舱和发热门诊建设投资机会梳理

医疗专题分析报告医疗行业 行业专题研究报告 院内ICU、方舱和发热门诊建设投资机会梳理 市场优化平均市盈率18.90国金医疗指数1693沪深300指数3819上证指数3115深证成指11221中小板综指12054 行业观点 11月17日，国家卫生健康委医疗应急司司长郭燕红表示，疫情发生以来，主要从三个方面来加强能力建设和对患者的分级分类救治，分别是定点医院建设、方舱医院建设和发热门诊建设。我们认为，建设过程中不仅提高了院内诊疗水平，同时也带来了床旁设备、体外诊断等相关产品放量机会。 新冠定点治疗医院超2000家，要求ICU床位达到总床位10%，带来ICU设备采购需求。联防联控发布会指出，“要求各地指定综合能力强、救治水平高的医院作为定点医院。定点医院要根据当地的人口规模，配足配齐救治的床位，同时对于重症的监护单元也就是ICU要加强建设，而且要求ICU床位要达到床位总数的10%。”根据国家卫计委统计，2020年底一级以上医院床位数640余万张，综合医院ICU床位数占总床位数量约3%，仍有较大的发展空间。本次定点医院的ICU床位数量需求，有望催化相关设备销售。加强方舱医院的建设，拥有建设经验厂家有望率先获得市场机会。联防联控发布会指出“按照九版诊疗方案，无症状感染者，还有轻症感染者安排至方舱隔离。建设方舱医院实际上是最大限度减少对日常医疗资源的占用。”根据方舱医院建设设备采购清单，其中包含床旁监护、体外诊断、生物储存等相关设备，有望驱动相关产品放量。此外有以往建设经验的企业，有望能够做到更迅速响应和支持疫情方舱建设需求。二级以上医院要求设臵发热门诊，2020年二级以上医疗机构发热门诊的渗透率仅为48%。根据国务院联防联控发布会内容，“发热门诊是发热患者进入到门诊之后甄别是否感染新冠病毒的重要场所。要求二级以上医院要设臵发热门诊，做到应设尽设，应开尽开，而且要严格执行首诊负责制。”根据《2020年我国发热门诊配臵公平性分析》中统计，截至2020年发热门诊数量为6426家，2020年我国二级以上医院数量为13400家，渗透率为48%，预计有较大的拓展空间。其中针对医疗设备、信息化水平、检测设备提出的配臵要求有望刺激相关产品需求。投资建议与重点公司 相关报告5.《短期板块修复普涨，中长期选股非 常 重 要-1016医 疗 行 业 周 报 》，2022.10.16 袁维分析师SAC执 业编号：S1130518080002(8621)60230221yuan_wei＠gjzq.com.cn 我们认为，三大防疫基建主线，带来了设备与基建需求，尤其是ICU、发热门诊的建设，有望迎来国内整体医疗水平的提升，在这一过程中，在床旁设备、体外诊断、院内物资等领域具备性价比优势的龙头企业有望迅速响应市场需求，带来相关产品的放量，推荐关注标的如下：迈瑞医疗、联影医疗、安图生物、万孚生物等。 风险提示 疫情防控情况变动风险；集采降价控费政策范围与力度超出预期；需求不及预期风险等。 内容目录 ICU床位要达到床位总数的10%，预计医疗设备受益放量..............................3加强方舱建设，医疗设备及方舱建设企业经验丰富有望率先支持....................4发热门诊建设，有望带来体外诊断设备需求....................................................5投资建议........................................................................................................7重点公司........................................................................................................7风险提示........................................................................................................8 图表目录 图表1：不同省新冠肺炎就诊定点医院数量/百万人.........................................3图表2：2020版ICU的诊疗设备配臵标准参考...............................................3图表3：方舱医院装备配臵建议清单...............................................................4图表4：方舱医院建设部分标的梳理...............................................................5图表5：2020年国内不同地区每百万人发热门诊数（家）..............................6图表6：发热门诊设备配臵要求......................................................................6图表7：装备配臵部分标的梳理......................................................................7 ICU床位要达到床位总数的10%，预计医疗设备受益放量 新冠定点诊疗医院超2000家，ICU床位建设要求达到总床位数的10%。根据国务院联防联控发布会内容，指出“持续加强定点医院建设。要求各地指定综合能力强、救治水平高的医院作为定点医院。定点医院要根据当地的人口规模，配足配齐救治的床位，同时对于重症的监护单元也就是ICU要加强建设，且要求ICU床位要达到床位总数的10%”。根据国务院客户端统计，截至2022年11月17日，我国新型冠状病毒肺炎就诊定点医院共有2092家，各地区定点医院数量分布不同。 来源：国家卫健委，国金证券研究所 我国综合医院ICU床位占比约为3%，仍存在较大提升空间。根据国家卫健委《2019年国家医疗服务和医疗质量安全报告》的数据显示，重症医学科床位占医院床位的比例从2014年的1.9%，上升到2018年的2.2%，根据两会人大代表建议数据，2020年我国综合医院ICU科室床位占比约为3%，截至2020年，我国一级、二级、三级医院床位数量总计643万张，仍有较大提升空间。 ICU床旁设备需求有望带动产品销售。根据卫健委发布的《重症医学科建设与管理指南（2020版）》，其中ICU设备配臵中对监护仪、呼吸机、输液泵、血气分析仪等床旁生命信息支持与体外诊断设备做出配臵要求，有望催化相关企业产品销售。 加强方舱建设，医疗设备及方舱建设企业经验丰富有望率先支持 国务院联防联控指出，要加强方舱医院的建设。要求各地要按照平急结合的原则，依托现有的一些大型场馆，比如会展中心、体育场馆等，提前做好方舱医院的准备，比如电线、相关基本设施布局、物资的准备，包括信息系统的准备。 在2022年国家卫健委下发的《发方舱医院装备配臵指南（试行）的通知》中，给出方舱医院装备配臵建议清单，其中包含床旁监护、体外诊断、生物储存等相关设备，有望驱动相关产品放量。 此外，方舱医院建设除必备的医疗设备外，由于传染病特点，通风系统与后端医废处理等缓解也同样较重要，因此有以往建设经验的企业，有望能够做到更迅速响应和支持疫情方舱建设需求。 发热门诊建设，有望带来体外诊断设备需求 二级以上医院要求设臵发热门诊，2020年二级以上发热门诊的渗透率为48%。根据国务院联防联控发布会内容，“发热门诊是发热患者进入到门诊之后甄别是否感染新冠病毒的重要场所。要求二级以上医院要设臵发热门诊 ， 做到 应设 尽设 ，应 开尽 开 ，而 且要 严格 执行 首诊 负责 制。”根 据 《2020年我国发热门诊配臵公平性分析》中统计，截至2020年发热门诊数量为6426家，2020年我国二级以上医院数量为13400家，渗透率为48%，根据每百万人发热门诊数来看，地区间的发展不平衡，预计有较大的拓展空间。 来源：CNKI，国金证券研究所 根据2021年发布的《发热门诊设臵管理规范》，其中指出医疗设备方面需要配备基础类、抢救及生命支持类、检验类、放射类、药房设备等。相关赛道的龙头企业有望率先受益。 投资建议 我们认为，三大防疫基建主线，带来了设备与基建需求，尤其是ICU、发热门诊的建设，有望迎来国内整体医疗水平的提升，在这一过程中，在床旁设备、体外诊断、院内物资等领域具备性价比优势的龙头企业有望迅速响应市场需求，带来相关产品的放量。 重点公司 ICU设备：迈瑞医疗、理邦仪器、鱼跃医疗等；诊断设备：联影医疗、东软医疗（拟上市）、安图生物、新产业、迈克生物、万孚生物、三诺生物、亚辉龙等;自动化药房：健麾信息、艾隆科技等；院内信息化：卫宁健康、创业惠康、嘉和美康、东软集团等；方舱建设：华康医疗、新华医疗、尚荣医疗、中材节能、塞力医疗、中通客车、达实智能、山东章鼓、亿利达、华骐环保、绿岛风等。 风险提示 疫情防控情况变动风险：疫情防控需要根据病毒的传染性、毒性等数据进行科学决策，或存在防控政策的变化，使得需求与预期不匹配；集采降价控费政策范围与力度超出预期：大批量的设备或建设需求，若采取集采或者控费的措施价格降幅超出预期，或带来企业盈利预期的调整；需求不及预期风险等。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上；增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%；中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%；减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；增持：预期未来3－6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%；中性：预期未来3－6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%－5%；减持：预期未来3－6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。 特别声明： 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 均不得以任何方式对本报告的任何部分制作任何形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何