政策保供为主，价格宽幅震荡
2026/04/19 1行情回顾2尿素基本面3后市展望 目录CONTENTS 行情回顾 第一部分 1.1尿素期货主力合约走势（日线） 本周（2026年4月13至4月17日）尿素期货主力合约UR609价格较上周五收盘价3.09%，区间振幅为4.02%。 1.2尿素期货基差情况 4月17日，山东尿素小颗粒基差为-35元/吨，比上周五下降106元/吨。 尿素基本面 第二部分 2.1供给端：尿素开工率情况 本周尿素生产企业开工率为89.17%，环比下降2.56%，同比上升3.48%。 2.2供给端：尿素产量情况 本周中国煤制尿素产量为123万吨，环比下降3.91%，同比上升9.82%；中国管道化肥用气制尿素产量为27万吨，环比持平，同比上升3.85%。 2.3供给端：尿素装置周度检修损失量情况 本周尿素装置周度检修损失量为12.12万吨，环比25.34%，同比下降24.63%%。 2.4需求端：复合肥企业开工率情况 据卓创资讯，复合肥企业产能运行率为47.37%，较上期下降2.25，同比2025年上升0.35%。 2.5需求端：三聚氰胺开工率情况 中国三聚氰胺企业平均开工负荷率为62.71%，环比下降1.38%，同比下降4.86%。 2.6库存端：尿素库存情况 数据显示，当前厂内库存为38.8万吨，环比下降7.84%，同比降低44.81%。港口库存方面，小颗粒港口库存为22.9万吨，环比持平，同比增加84.68%。 2.7库存端：复合肥库存情况 中国32家化工企业复合肥厂内库存为64.67万吨，环比上升1.03%，同比下降13.74%。 2.8成本端：合成氨价格 4月17日，山东合成氨日度市场低端价为2870元/吨，环比4月10日（上周五）上升300元/吨。 2.9成本端：煤炭市场运行情况 目前阳泉无烟末煤汇总价格为900元/吨，环比上周持平；晋城无烟洗小块汇总价格为980元/吨，环比上周持平。 2.10成本端：管道天然气价格情况 目前成都工业用管道天然气市场价为3.99元/立方米；乌鲁木齐工业用管道天然气市场价为2.5元/立方米；呼和浩特工业用管道天然气市场价为3.4元/立方米。 2.11成本端：生产成本及毛利情况 当前，尿素天然气制生产成本为1978元/吨，固定床生产成本为1748元/吨，气流床生产成本为1523元/吨；天然气制生产毛利为-128元/吨，固定床生产毛利为172元/吨，气流床生产毛利为317元/吨。 后市展望 第三部分 3.尿素市场展望 一、基本面分析： 1.供应端：国内尿素生产企业仍维持着高位开工与高产出的运行格局。据相关监测数据显示，本周尿素生产企业综合开工率约为89.17%，环比下降2.56%，同比上升3.48%，装置运行负荷整体维持在高景气区间。分原料来看，煤制尿素产量约为123万吨，环比下降3.91%，同比上升9.82%；中国管道化肥用气制尿素产量为27万吨，环比持平，同比上升3.85%。整体而言，当前尿素日产量普遍保持在21万吨以上水平，供给端持续充裕，成为稳定国内尿素市场的坚实压舱石。 2.需求端：当前春季农业用肥旺季已基本结束，农业需求进入阶段性空档期。工业需求维持良好态势，但对市场的边际支撑力度略有弱化。数据显示，复合肥企业产能运行率为47.37%，较上期下降2.25，同比2025年上升0.35%；三聚氰胺开工负荷率为62.71%，环比下降1.38%，同比下降4.86%。 3.成本端：市场煤供应趋于平稳，价格主要随下游需求及市场情绪窄幅波动。国内管道天然气价格变化不大，较为平稳。 5.国际市场动态。受当前国际局势动荡影响，全球尿素供给端不确定性增加。但由于国内出口政策收紧，国际市场的供应波动目前对国内市场的实际供需影响较为有限，主要为情绪层面的传导和出口预期的反复博弈。 二、总结与前瞻： 总体来看，短期尿素市场仍处于多空因素交织的复杂格局之中。供应端日产量维持在21万吨以上高位，供给充裕格局难改；需求端农业采购季节性趋缓，工业刚需虽有支撑但复合肥与三聚氰胺开工率环比均有回落，需求端对价格的拉动动能有所减弱。与此同时，中东地缘冲突持续推升国际尿素价格，印标高价进一步放大内外价差，出口预期博弈成为影响期货盘面情绪的关键变量。综合判断，在出口政策明朗之前，短期尿素价格仍以宽幅震荡为主。 重要免责声明 究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不 对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 •国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号•分析师：翟正国•从业资格号：F03132670•投资咨询号：Z0023342•电话：021-55007766-305065•邮箱：15857@guosen.com.cn
