碳酸锂周度报告：矿紧格局延续，需求超预期驱动盘面上行
矿紧格局延续，需求超预期驱动盘面上行 孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 碳酸锂：震荡2026年4月19日 报告日期： 额量，但2-4月禁止出口量或难以回补。津巴相关中资企业国内锂矿库存或可用至6月底，考虑2个月左右的海运周期，津巴发运能否在五一前后恢复也决定了7月后矿是否会出现青黄不接。2）江西：市场传言某此前停产江西小矿5-6月或复产。若其他江西矿也可在半年内复产，则依靠锂矿库存，短期停产暂不影响锂盐生产。3）澳洲：根据DCCEEW，截止4月14日，澳洲柴油库存2886ML，周环比+61ML，在正常消费速度下可消耗31天，周环比持平。澳洲维瓦能源炼油厂发生爆炸，但实际该炼油厂爆炸对柴油影响较小，且澳洲大型矿山一般直接进口柴油，因此我们维持澳矿停产概率较低的判断。4月预计锂矿去库为主。矿端维持偏紧格局，但矿紧尚未兑现到盐紧。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com 盐端：SMM周度产量2.57万吨，环比+86吨，辉石减产或与头部大厂4月检修有关，盐湖、回收继续爬产。3月阿根廷碳酸锂出口量高增。SMM周库存102814吨，总库存/上游/中游/下游分别+1012/+163/+1170/-320吨。库存天数28.9天。考虑表外库存，碳酸锂相对宽松。 需求端：中游环节排产再超预期。头部电芯厂预计4-5月排产环比继续大增。但终端情况仍不乐观。即使考虑出口量和单车带电量的提升，26Q1动力电芯也处于累库状态，但库存天数尚在2个月左右的可控范围内。关注下周北京车展情况。 本周价格大幅上涨，下游以刚需备货为主，部分后点价，心理意愿点价位升至16万元/吨左右。材料厂普遍备货至4月底，部分备货至五一后，由于长协和客供比例边际提升，材料厂补库动力不足。我们测算4月碳酸锂去库1-2千吨。26Q2整体仍将去库。若津巴和枧下窝恢复，则Q3或累库，但若津巴或枧下窝不得解决，则碳酸锂或持续去库，届时投机补库驱动下，盐端紧张或更为明显。考虑到正极、电芯排产较好，碳酸锂的直接需求仍有支撑。策略上，关注逢低做多机会。 ★风险提示 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。 目录 1、矿紧格局延续，需求超预期驱动盘面上行............................................................................................................42、周内行业要闻回顾................................................................................................................................................53、产业链重点高频数据监测.....................................................................................................................................63.1、资源端：矿盐价格走势一致..............................................................................................................................63.2、锂盐：去库转入累库.........................................................................................................................................63.3、下游中间品：4月需求仍有支撑......................................................................................................................103.4、终端：关注后续动力销量情况.........................................................................................................................124、风险提示............................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：锂产业链重点高频价格监测..............................................................................................................................................................................1图表2：锂精矿现货均价....................................................................................................................................................................................................1图表3：锂矿样本月度库存................................................................................................................................................................................................1图表4：GFEX碳酸锂主力合约收盘价.........................................................................................................................................................................1图表5：GFEX碳酸锂期限结构.......................................................................................................................................................................................1图表6：国内碳酸锂周度产量...........................................................................................................................................................................................1图表7：SMM碳酸锂周度库存......................................................................................................................................................................................1图表8：国内碳酸锂现货均价及电工价差.....................................................................................................................................................................1图表9：碳酸锂基差（SMM电碳现货均价-GFEX近月）......................................................................................................................................1图表10：国内氢氧化锂现货均价.....................................................................................................................................................................................1图表11：海内外氢氧化锂价差.........................................................................................................................................................................................1图表12：国内电池级氢氧化锂-碳酸锂价差.................................................................................................................................................................1图表13：锂盐厂理论生产利润.........................................................................................................................................................................................1图表14：智利对中国碳酸锂月度出口量.......................................................................................................................................................................1图表15：中国碳酸锂进口量&南美对中国碳酸锂出口..........................................................................
