国海汽车戴畅团队激光雷达深度技术路线收敛市场空间扩容国产头部玩家优先受

我们看好激光雷达在高阶智驾应用中的需求的结构性增长，并且认为存量领先的激光雷达玩家有望分享行业扩容蛋糕。 技术趋于收敛价格趋于稳定：市场竞争逐渐从“价格战”转为“性能+量产+客户”的三重比拼，价格进入底部企稳阶段。 1）激光雷达从“机械旋转”向“半固态/固态”进 【国海汽车戴畅团队】激光雷达深度：技术路线收敛，市场空间扩容，国产头部玩家优先受益 我们看好激光雷达在高阶智驾应用中的需求的结构性增长，并且认为存量领先的激光雷达玩家有望分享行业扩容蛋糕。 技术趋于收敛价格趋于稳定：市场竞争逐渐从“价格战”转为“性能+量产+客户”的三重比拼，价格进入底部企稳阶段。 1）激光雷达从“机械旋转”向“半固态/固态”进行演变，成本下降过程中芯片架构、算力效率与系统级集成能力是竞 2020年至2025年，速腾聚创ADAS激光雷达单价下降约90%至1.8k，禾赛科技部分产品价格已下沉至200美元，未来年均降幅将收窄。 2）当前阶段整体价格已经逐步趋稳。 数字化产品+多元的产品方案+多元的客户机会打开产品新视角：25年禾赛ATX/速腾EMXEM4/图达通灵雀E1X产品陆续焕新，并结合固态补盲雷达，提供组合感知方案，配套L2-L4应用市场。 市场总量进一步扩容：在智驾技术/AI技术外溢大趋势下，乘用车筑基，机器人接棒。 逐渐形成使用场景广+技术迭代快+反应速度快的头部企业竞争优势。 1）ADAS乘用车端：市场方面高阶智驾功能平权化，政策方面法规驱动感知安全冗余需要。 预计到2026年，激光雷达在ADAS市场将出货674万颗，同比+43%，搭载率为22.3%，同比+10.7pct；展望至2030年，激光雷达在中国乘用车市场规模达238亿元，全球(除中国)市场达247亿元。 2）多元市场商业化进程加速：ROBO-X、割草机器人、人形机器人等新行业有望提供新的增量市场。 L4级Robotaxi单车常配8颗以上，割草机器人无边界方案加速渗透，人形机器人从感知可选走向必选；预计2030年三者对应的激光雷达规模分别为120亿元、45亿元、7~24亿元。 行业高度集中头部玩家收益1）中国市场主导：紧贴中国车企快速迭代的ADAS 量产需求，在半固态路线上率先实现低成本、短周期的大规模上车2）行业高度集中：2025年，在中国主激光雷达市场，禾赛装机量占比以41.5%登顶，华为28.2%，速腾聚创20.9%，图达通9.4%，前三家份额超90%，形成寡头垄断，尾部厂商仅0.01%。 3）玩家错位竞争，陆续实现减亏盈利。 拥有产品优势领域的华为以全栈自研和高清雷达引领系统集成，禾赛科技ADAS主雷达龙头，芯片全栈自研构筑成本优势；速腾聚创机器人业务领先，平台化布局打开长期空间；图达通高性能路线差异化竞争，客户结构持续优化。 风险提示：辅助驾驶政策法规推进不及预期；数据安全与隐私保护监管趋严；技术可靠性与长尾场景安全问题导致的信任与合规风险；车企销量与技术搭载不及预期；行业竞争加剧导致技术研发投入承压，重点关注公司业绩不及预期。