核心观点与关键数据
养殖板块
- 生猪：一季度能繁母猪存栏下降3.3%，产能去化加快；生猪出栏同比增加2.8%，猪肉产量增长4.2%；生猪价格底部反弹，但150公斤与标猪价格倒挂。
- 家禽：出栏保持增长，一季度全国家禽出栏增长7.5%，禽肉产量增长9.3%；禽蛋产量下降3.1%。
宠物板块
- 国内宠物市场保持较快增长，预计5月上旬宠物展和618购物节将提升关注度；中宠股份、乖宝宠物估值处于近5年低位，看好行业增长和公司竞争力。
种植板块
- 农产品价格保持景气，小麦、大豆价格上涨；继续看好2026年粮价景气对种植公司、种子公司和农产品加工公司的利好；隆平高科2025年报归母净利润增长46%，种子毛利率提升。
投资建议
- 生猪：牧原股份、温氏股份、神农集团、天康生物、新希望、巨星农牧。
- 后周期：科前生物、海大集团。
- 农产品产业链：晨光生物、诺普信、国投丰乐、康农种业，相关标的：苏垦农发、北大荒。
- 宠物板块：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物、佩蒂股份。
- 禽板块：圣农发展、益生股份。
风险提示
- 大宗农产品价格波动风险、养殖疫病风险、自然灾害风险、关税政策变化、汇率波动。
