转债周策略20260418：哪些可转债基金的组合弹性较强

可转债基金组合弹性分析

核心观点：
海外扰动逐步降温，预计2026年增量资金持续流入权益资产，股票市场或持续走强。可转债兼具债底保护与股性弹性，配置价值凸显。不同转债基金对可转债指数的弹性暴露（Beta）差异显著，高Beta产品将获得更大涨幅弹性。

关键数据与研究结论：

• 弹性分级：按Beta和相关系数高低，将可转债基金分为高弹性/中高弹性/中弹性/低弹性/极低弹性。Beta和相关系数均大于0.8的基金较多，120日滚动平均Beta大于1。
  • 高弹性产品：南方昌元可转债、博时转债增强债券、鹏华可转债。
  • 近期弹性增强产品：融通可转债、宝盈融源可转债、申万菱信可转换债券（通过20日滚动Beta相对60日滚动Beta差值测算）。

周度转债策略：

• 市场表现：本周中证转债指数上涨2.16%，通信、综合、电子涨幅靠前。各平价区间转债价格中位数上升，估值仍处历史相对高位。
• 驱动因素：美伊冲突扰动减弱，投资者风险偏好上升；2026年增量资金入市进程持续，股票市场短期震荡向上。机构投资者对权益资产配置需求较强，资金面稳定支撑转债估值。
• 赛道及标的建议：
  1. 科技成长：瑞可、华医（AI产业化、半导体国产替代）。
  2. 高端制造：亚科、华辰、富春、泰瑞。
  3. 供需优化：友发、和邦（“反内卷”驱动行业格局改善）。

风险提示：

• 转债估值压缩风险（当前估值高位，资金减配可能引发回调）。
• 个股业绩波动风险（经济慢复苏下，业绩不确定性可能影响股价）。