飞南资源机构调研纪要

调研日期: 2026-04-17 广东飞南资源利用股份有限公司成立于2008年8月，位于广东省肇庆市四会市罗源镇罗源工业园。公司主要从事有色金属类危险废物处置业务及再生资源回收利用业务，是一家覆盖“危险废物收集、无害化处置、资源回收利用”的环保企业。公司将传统的冶金工艺运用于有色金属类危废处置利用业务，能够将不同批次金属品位低、杂质含量不同的危险废物，配合含铜物料，采用领先工艺技术，最终产出电解铜、冰铜、阳极泥等资源化产品，真正实现资源再生、变废为宝。公司自成立以来，深耕含铜污泥处置领域，掌握了利用含铜危险废物深度资源化至电解铜的工艺技术，拥有处于行业领先水平的富氧侧吹熔池熔炼、全氧燃烧精炼技术及装备。在现有技术的基础上，公司高度重视科技创新，与国内知名高校和研究机构建立了密切的科研合作关系，组建了广东省企业技术中心、广东省工业固废含铜污泥资源综合利用工程技术研究中心、广东省博士工作站等科研平台，建有高锡阳极泥综合利用联合中试实验室、冶金炉危废协同处置试验基地等多个试验线，并取得了多项技术革新和突破。公司参与编制了团体标准《T/GDACERCU0014—2021含铜污泥火法处理污染控制技术规范》。 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、2026 年广西二期与赣州项目具体何时落地?预计全年能给业绩带来多少实质性贡献? 您好!广西飞南新能源材料项目(以广西飞南自产或外购的高冰镍生产硫酸镍、电积镍)已取得土地证、环评批复等手续,目前陆续开展建设工作;公司全力推进赣州飞南工业废盐资源化利用项目(一期)建设,项目于2026 年3月取得5.5 万吨/年的危废(工业废盐)处置资质。公司将持续做好各项精细化管理工作,有序推进项目建设,努力提升经营业绩,争取早日实现效益产出。谢谢! 2、去年业绩与现金流显著背离,请问2026 年公司具体会怎么调整,让赚的钱"落袋为安"?您好!公司将继续加强对金属价格的跟踪和金属物料的周转管理,持续优化各基地生产产线运行,提高资源化产品产出,同时提高物料周转效率,以缩短资源化产品的变现周期,提升盈利水平。谢谢! 3、去年期货业务有一定亏损,2026 年套保策略将如何优化风控?是否计划延伸布局电池回收?您好!在金属市场价格高涨的背景下,公司将继续加强对金属价格的跟踪和金属物料的周转管理,持续优化各基地生产产线运行,提高资源化产品产出,同时提高物料周转效率,以缩短资源化产品的变现周期,提升盈利水平。截至目前,公司暂无电池回收业务。公司致力于多金属资源综合回收利用,未来公司将继续深耕"城市矿产"资源,不断完善产业布局,提升核心竞争力,同时也会密切关注产业链上下游的发展趋势及潜在机会,谢谢您的建议! 4、董秘你好,请问在建项目 2026 年有投产吗。 您好!新建项目方面,公司全力推进控股子公司赣州飞南工业废盐资源化利用项目(一期)建设,项目于2026 年3月取得5.5 万吨/年的危废(工业废盐)处置资质;广西飞南新能源材料项目(以广西飞南自产或外购的高冰镍生产硫酸镍、电积镍)已取得土地证、环评批 复等手续;肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目已取得环评批复,目前陆续开展建设工作。公司将持续做好各项精细化管理工作,有序推进新项目的建设,争取早日实现效益产出。感谢您的关注! 5、董秘你好,铜价在一季度高位运行,不知道今年一季度业绩是否高增长,不见本单位发布业绩预告。上市几年股价一直在 20 多元徘徊,好多股票价格都翻翻了,而我们股价不见大幅上涨,而且分红这么少。 您好!具体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026 年4 月25 日披露的《2026 年第一季度报告》。目前公司生产经营管理在有条不紊进行,一切正常。公司高度重视以企业价值为核心的市值管理,始终聚焦主业经营,持续推动公司高质量发展,努力以更好的业绩回报广大投资者,谢谢关注! 6、领导,您好!我来自四川大决策。请问,公司当前再生铜年处理能力是多少?在建或规划中的产能扩张项目有哪些? 您好!根据公司披露的 2025 年年度报告,2025 年,公司共收运各类危险废物约 35.88 万吨(不含内部转运),其他金属物料 43.18 万吨(不含内部转运),公司销售的资源化产品对应的各金属,其中铜生产量为 126,169.15 吨。新建项目方面,公司全力推进控股子公司赣州飞南工业废盐资源化利用项目(一期)建设,项目于 2026 年 3 月取得 5.5 万吨/年的危废(工业废盐)处置资质;广西飞南新能源材料项目(以广西飞南自产或外购的高冰镍生产硫酸镍、电积镍)已取得土地证、环评批复等手续;肇庆基地废弃电器电子产品和报废汽车拆解项目已取得环评批复,目前陆续开展建设工作。公司将持续做好各项精细化管理工作,有序推进新项目的建设,争取早日实现效益产出,努力提升经营业绩。感谢您的关注! 7、您好,我想请问,贵公司一季报的披露情况,及公司目前的经营状况是否良好。市场一致预期暴增,这几乎是明牌,但未预披露即未定价,贵公司有提到会做好公司的市值管理,并且高度重视。有利好为什么不发呢?还是一季报有雷,这不太科学。您好!公司严格按照相关规定做好信息披露工作,具体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026年4月25日披露的《2026年第 一季度报告》。目前公司生产经营一切正常。公司高度重视以企业价值为核心的市值管理,始终聚焦主业经营,持续推动公司高质量发展,努力以更好的业绩回报广大投资者,谢谢关注! 8、公司 2025 年净利润翻倍增长,扣非净利润中枢也达到 4 亿元左右。请问在金属价格回归常态的假设下,2026 年公司通过"以量补价"——即江西巴顿和广西飞南的产能继续爬坡——能否支撑净利润继续保持增长?公司内部对 2026 年资源化产品产量的增长目标大概是多少? 您好!通过前期的不断调整,2025 年,公司重点提升了江西巴顿和广西飞南项目产线运行效率,运行指标不断优化,目前保持平稳正常进行。公司对未来发展有充足的信心。在目前金属价格高涨的情况下,公司将不断加强对金属价格的跟踪,持续优化各基地生产产线运行,提高资源化产品产出,同时提高物料周转效率,缩短资源化产品变现周期,努力提升盈利水平。谢谢! 9、广西飞南新能源材料项目已开工建设,规划以高冰镍生产硫酸镍和电积镍,建设期 20 个月。请问该项目目前的前期投入对2025年利润端的影响有多大?预计2026年能否看到该项目的部分收益?公司对新能源材料业务的长期毛利率目标是多少?您好!广西飞南新能源材料项目已取得土地证、环评批复等手续,目前陆续开展建设工作。项目实际达成情况及达成时间受宏观经济、市场开发、产能利用、经营管理等方面的影响,公司将稳步推进项目实施,争取早日实现效益产出。谢谢! 10、首先 2025 年公司交出了非常亮眼的成绩单,感谢管理层的努力,公司 2025 年全年净利润实现了翻倍增长,但市场更关心 2026 年的增长节奏。请问 2026 年一季度至今,江西巴顿和广西飞南的产能利用率、以及主要金属的回收量,是否延续了2025 年四季度的良好态势?公司内部是否有信心实现"一季度开门红",为完成 2026 全年经营目标打下基础?谢谢您的肯定!2026 年至今,公司生产经营管理各项工作在有条不紊进行,一切正常。在金属价格高涨的情况下,公司加强对金属价格的跟踪,持续优化各基地生产产线运行,提高资源化产品产出,同时提高物料周转效率,缩短资源化产品变现周期,努力提升盈利水平。具 体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026 年4月25 日披露的《2026 年第一季度报告》。公司对未来发展有充足的信心,谢谢! 11、您好,麻烦问一下广西项目新能源材料投产时间,广西、江西基地是否满产超产? 您好!广西飞南新能源材料项目已取得土地证、环评批复等手续,目前陆续开展建设工作。项目实际达成情况及达成时间受宏观经济、市场开发、产能利用、经营管理等方面的影响,公司将稳步推进项目实施,争取早日实现效益产出。目前,公司各基地生产经营管理在有条不紊进行,一切正常。谢谢! 12、除了国内回收布局,飞南还有哪些渠道,国外是否有布局? 您好!公司结合实际情况已组建了业务团队,加大对欧洲、非洲、东南亚等海外原料市场的拓展,目前各项业务有序进行。公司密切关注产 业链上下游的发展趋势及潜在机会,科学、审慎决策,合理、有序地探索海外布局。谢谢! 13、公司此前提到 2025 年业绩增长主要得益于金属价格上涨和两大项目产能释放。请问进入 2026 年以来,铜、锌、镍等主要金属的均价同比去年同期是否有明显上涨?叠加江西巴顿产能的继续爬坡,公司对 2026 年第一季度的盈利表现是否可以给出一个方向性的判断? 您好!具体各个金属价格的涨幅,可查阅公开市场信息。在金属市场价格高涨的背景下,公司持续加强对金属价格的跟踪和金属物料的周转管理,以缩短资源化产品的变现周期,提升盈利水平。公司严格按照相关规定做好信息披露工作,具体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026 年4月25 日披露的《2026 年第一季度报告》。谢谢关注! 14、你好,麻烦问一下,广西项目新能源材料投产时间,广西、江西基地是否满产、超产?公司业绩增长但股价表现不佳,除了聚焦主业, 有没有更具体的市值管理举措(如回购或增持)? 您好!广西飞南新能源材料项目已取得土地证、环评批复等手续,目前陆续开展建设工作。项目实际达成情况及达成时间受宏观经济、市场开发、产能利用、经营管理等方面的影响,公司将稳步推进项目实施,争取早日实现效益产出。目前,公司各基地生产经营管理在有条不紊进行,一切正常。公司高度重视以企业价值为核心的市值管理,始终聚焦主业经营,持续推动公司高质量发展,努力以更好的业绩回报广大投资者,谢谢关注! 15、您好。请问公司业绩增长但股价表现不佳,除了聚焦主业,有没有更具体的市值管理举措(如回购或增持)?您好!公司高度重视以企业价值为核心的市值管理,始终聚焦主业经营,持续推动公司高质量发展,努力以更好的业绩回报广大投资者。如有相关计划,公司将根据规定及时履行信息披露义务。谢谢关注! 16、飞南除了国内回收外,是否有海外布局? 您好!公司结合实际情况已组建了业务团队,加大对欧洲、非洲、东南亚等海外原料市场的拓展,目前各项业务有序进行。公司密切关注产业链上下游的发展趋势及潜在机会,科学、审慎决策,合理、有序地探索海外布局。谢谢! 17、董秘你好,我想问一下一季度业绩如何。 您好!公司严格按照相关规定做好信息披露工作,具体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026年4月25日披露的《2026年第一季度报告》。谢谢关注! 18、董秘你好,我想问一下一季度业绩是亏损还是盈利,不见业绩预告。 您好!公司严格按照相关规定做好信息披露工作,具体一季度的业绩情况,敬请关注公司将于2026年4月25日披露的《2026年第 一季度报告》。谢谢关注!