诚志股份机构调研纪要

诚志股份有限公司是一家以清洁能源化工为核心产业的国有控股高科技实业集团，构建了“一体两翼”的产业体系，业务涵盖清洁能源、半导体显示材料、生命医疗等领域。公司实控人于2021年12月变更为青岛西海岸新区国有资产管理局，并依托清华大学的人才优势。

核心业务与市场情况

1. 丁二烯业务：当前国内丁二烯市场基准价约1.6万元/吨，下游客户对价格接受度高，因海外成品价格同步高位，成本可完全传导。
2. 碳四业务：主要来自南京MTO装置副产物，经深加工生产丁二烯，价格与国内市场同步联动。
3. 正丙醇、MMA、PMMA项目：投资39.01亿元建设6万吨/年正丙醇和20万吨/年MMA，以及10万吨/年PMMA，建设期约2.5年，资金来源为自有及自筹。
4. 超高分子量聚乙烯：2026年2月试生产成功。

未来规划与发展

• 合成生物业务：深耕D-核糖、D-甘露糖市场，推进腺苷蛋氨酸等新产品，打造“力搏士”品牌，拓宽高附加值原料药产品占比，深化产学研合作，推进内延投资与外延并购。
• 估值提升计划：拟每10股转增4股，强化价值传导效能。

财务与股东结构

• 盈利情况：2026年4月主要化工产品价格上涨，丁二烯涨幅突出，南京地区主要装置高负荷运行。
• 股东结构：国有控股为主，诚志科融与天府清源合计持股46.6%，核心股东稳定。
• 商誉减值：截至2025年末，仅云南汉盟制药商誉减值。
• 实控人支持：青岛西海岸新区国资从产业协同、资源赋能等维度提供支持。