2026年一季度经济温和弱复苏，名义GDP同比增长5.0%，完成预期目标；名义同比4.94%，GDP平减指数接近由负转正，价格景气度修复。但核心消费品CPI同比0.73%，终端需求偏弱，PPIRM涨幅快于PPI，企业利润修复存在中断风险，需警惕价格压力卷土重来。消费和投资的边际反弹是经济增长核心动力，净出口贡献转弱。一季度固定资产投资同比增长1.7%，新动能投资主导修复，二季度或呈现“高开回落”特征，但整体维持增速。资金层面，政府债券发行增长但净融资偏慢，超长期特别国债和新型政策性金融工具将协同发力支撑投资。消费方面，社会消费品零售总额同比增长2.4%，以旧换新相关品拖累，其余品类消费动能逐步抬升，核心支撑转向居民收入预期企稳。出口保持乐观，一季度增长11.9%，中国受益于供应链稳定和AI产业链资本开支确定性，自动数据处理设备、集成电路出口增长显著。风险提示包括经济增长不及预期、再通胀反复和地缘冲突超预期。
