Amazon 达成收购 Globalstar 协议，每股 90 美元，总价值 110-120 亿美元，股东可选择现金或 AMZN 股票（价值上限 90 美元/股），或两者结合。同时，Amazon 与 Apple 达成协议，Amazon Leo 将为支持 iPhone 和 Apple Watch 的卫星服务提供动力，Globalstar 此前已支持该服务。德银认为这是一笔高度协同、高确定性的交易。
战略 rationale：
- 频谱：收购 Globalstar 可获得关键的 mid-band/S-band 频谱，这是 Amazon Leo 商业化的关键。
- Apple 关系：Amazon 将成为 Apple 关键硬件功能（iPhone SOS 和 iMessage 卫星功能）的底层基础设施提供商。
- D2D 市场竞争：Amazon 通过 Globalstar 的频谱和现有企业关系，确保在快速发展的 D2D 市场中占据有利地位。
对 Amazon Leo 的影响：
- 双频段能力：结合后的网络将建立双频段架构，Leo 提供宽带回程，Globalstar 处理低延迟、低带宽的 D2D 连接。
- 降低 FCC 批准风险：Globalstar 已拥有授权星座和跨多个国家的监管批准，这将有助于 Amazon Leo 在国际司法管辖区建立落地权。
- 加速硬件生态系统：Amazon 可跳过终端制造瓶颈，立即为现有消费硬件提供 D2D 服务，从而在等待其地面 Leo 终端规模化生产的同时驱动早期收入。
AWS 协同效应：
- AWS 地面站扩展：整合 Globalstar 的 90 个新地面天线，将创建一个无与伦比的全球分布式边缘计算网格。
- 企业 IoT 和私有 5G：结合 Globalstar 的窄带 IoT 能力、AWS 的 IoT Core 和私有 5G 服务，Amazon 可向企业客户提供“开箱即用”的全球跟踪和计算节点。
- 自然数据重力：通过运营传输层（Leo + GSAT）和计算层（AWS），Amazon 确保全球 IoT 和 D2D 通信产生的海量数据直接且独家地流入其数据中心。
估值：
德银认为，基于卫星连接的广阔潜在市场规模（可能达数百亿美元），收购 Globalstar 的估值是合理的。Amazon 拥有 850 亿美元以上的流动资金，足以支撑这笔投资。
结论：
德银认为，收购 Globalstar 是 Amazon 空间战略的次要支柱，为 Amazon 捕获其份额的空间经济提供了保障，同时保护其核心 AWS 业务免受竞争对手的绕过。
