玉米短期或延续震荡

2026年4月17日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2607合约本周窄幅震荡。现货价格稳定，其中鲅鱼圈玉米平舱价在2390元/吨附近；蛇口港玉米到港价在2520元/吨附近。玉米基差在0轴附近震荡。 淀粉主力2607合约本周也呈现小幅震荡。淀粉价格稳定，潍坊金玉米淀粉价格在3050元/吨附近，基差小幅走强。 （1）粮源渐紧，进口拍卖、竞价等补充。据钢联：截至4月16日，全国售粮总进度为90%，同比慢3%；其中东北地区为91%，同比慢3%；华北地区为86%，同比慢5%；西北地区为93%，同比慢3%。农户余粮逐渐见底，粮源向贸易商等中下游转移，主体持粮待涨能力增强。公开竞价持续，成交一般；4月累计投放20.2万吨，成交7.6万吨，成交率为37.5%。东北新季玉米种植期逐渐展开，因大豆种植效益好，玉米种植面积或稳中有降且地租上涨。 （2）港口库存回升；下游企业库存分化。据钢联数据：截至4月10日，北港玉米库存为292.3万吨，环比微降，近年同期低位；周度下海量为36.1万吨，环比回落。广东港内贸玉米库存为58.4万吨，环比回升；外贸玉米库存为8.2万吨，环比回落。下游深加工、饲企库存分化；截至4月17日，深加工企业玉米库存为498.9万吨，环比持续回升；饲料企业玉米库存为29.52天，环比回落。下游企业需求刚性。 （3）政策稻谷成交回升，进口玉米大幅回升。麦玉价差维持150附近，暂无替代优势。截至4月7日，政策稻谷拍卖成交7.9万吨，成交率13.2%，环比提升，成交均价为2630元/吨。目前来看，谷物替代暂无压力。国内玉米进口后期或继续回升以调节国内玉米余缺。 （4）外盘美玉米延续震荡。美伊周末或再次谈判，关注协议达成情况。美玉米迎来种植期，截至4月12日，美玉米种植进度为5%；美玉米新作种植面积或进一步减少，因化肥、农机燃料等成本提升。 （5）饲料需求偏强，但深度亏损令养殖谨慎采购；深加工需求偏稳。猪价处在历史底部区间，养殖严重亏损。据wind：截至4月17日，外购仔猪养殖利润为-290.48元/头，严重亏损且扩大；自繁自养利润为-446.23元/头，严重亏损且加剧。政策提振不足。全行业深度亏损，中小散已难承受，但规模厂短期或难减；3月商品猪存栏环比再增。禽类方面，蛋价反弹，养殖延续亏损；3月鸡苗销量续增，老鸡淘汰下降；3月在产蛋鸡存栏量再增。高存栏支撑饲料需求偏强，但深度亏损一方面将加速产能去化，另一方面令饲料采购谨慎。 深加工企业需求一般。淀粉加工企业多已亏损，企业开机率环比再落。截至4月17日，淀粉加工企业开机率为60.2%，环比回落。淀粉库存为129万吨，环比回升，继续累库。酒精加工企业亏损，开机率为63.32%，环比回落。下游淀粉糖企业开机率回落，造纸企业开机率偏稳。 （6）后市展望。国内农户余粮见底，粮源转向中下游，后期渐紧；但公开竞价补充，进口、谷物替代可能压制上方空间。需求或受养殖行业深亏影响挤压。建议用粮企业按需采购现货，保持安全库存；贸易商低吸高抛；高库存者及时逢高锁定利润。 数据来源：博易大师、wind、弘业研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业研究院 数据来源：钢联、wind、弘业研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。