白糖增产幅度高于预期 鸡蛋成本仍有涨价预期

行情复盘

4月15日，白糖期货主力合约收涨0.28%至5311.0元，当日资金整体流出7239.68万元。

背景分析

• 巴西：2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计产糖4025万吨，同比增加28.2万吨；IBGE预估2026年甘蔗种植面积为954.3万公顷，产量预估为7.06亿吨，较上年产量增加0.4%。
• 国内：2025/26榨季截至3月底，广西累计产糖740.72万吨，同比增加94.64万吨；云南累计产糖213.44万吨，同比增加12.56万吨。国内销糖总量同比增长，但工业库存显著增加。
• 进口：2026年1月-2月，我国食糖进口合计增加44万吨。
• 印度：2025/26榨季截至3月31日，印度累计产糖2712万吨，同比增加236万吨。
• 泰国：2025/26榨季截至2026年3月31日，泰国食糖产量已达1156.93万吨，同比增加153万吨。

后市展望

美伊局势不明朗导致国际油价波动，加之国内增产幅度超预期，市场对糖价走势转为观望。

策略观点

• 鸡蛋：新开产有限叠加换羽，整体供应受限，库存不高、走货偏快，蛋价在成本边缘有上涨预期，但供压有后移倾向。盘面各合约保有升水，短期仍是近强远弱的正套格局，但需留意现货兑现涨价预期后盘面承压的可能，建议反弹后抛空。