4000点上，大A的底气从何而来？

发布时间：2026-04-16 14:35:37作者：国泰君安期货来源：国泰君安期货 研报正文研报正文 大A一转眼站上4000点整数关口已经三个交易日了。这一轮从低点反弹，幅度接近两百点，市场似乎摆脱了以往的纠结反复。回想过去，每到这种关键整数关口，市场总免不了横盘确认、反复突破又失守的拉锯战。但这一次，站上4000点后，指数并未过多犹豫，反而一股脑又向上拉了接近50个点。很多投资者都在问：这一次，大A会不会真的不一样？ 【对比年初以来亚洲主要市场的涨幅】【对比年初以来亚洲主要市场的涨幅】 从2026年初至4月16日，日经指数涨了大概16%（截至今晨10点30分），韩国股市涨了接近47%，涨幅已经非常高了。而我们上证指数，从年初到现在只涨了大概1.5%。相比之下，我们的表现更收敛，前期涨幅没那么大。这就意味着，当外部市场已经涨到相对高位、风险开始积聚的时候，A股反而提供了一个相对“便宜”的选项。 【近期经济数据再现【近期经济数据再现“暖意暖意”】】 一个市场要强，离不开它背后经济的基本面。 从最近公布的一系列数据来看，其实是有一些积极变化的。 <一季度一季度GDP> 根据今早公布的数据，国家统计局初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，一季度国内生产总值同比增长5.0%，不仅稳稳落在今年4.5-5%的增长目标区间内，更是一举触及了区间上沿。考虑到一季度往往受春节等因素影响，是全年经济的相对淡季，这样的开局成绩单，无疑彰显出经济内在的韧性，为市场情绪提供了坚实的“压舱石”。当然，从另一角度看，一季度表现强劲，也可能意味着市场对于后续出台超强刺激政策的预期会有所降温。 一系列经济数据一系列经济数据> < 今年开始，我们的主要经济指标都出现了回升迹象。 自年初开始，全国固定资产投资同比增速呈现回升态势。在关键时刻，政府主导的投资能够有效发挥“稳增长”的托底作用，稳住了经济的大盘。接下来的看点，在于能否激发更多民间投资和外资的活力，为经济注入新的动力。 <前瞻性指标前瞻性指标> 总体上，从国内的经济数据组合来看，经济可能正处于一个弱企稳的阶段，这为大总体上，从国内的经济数据组合来看，经济可能正处于一个弱企稳的阶段，这为大A市场的表现提供了一个相对稳定的宏观背景。市场的表现提供了一个相对稳定的宏观背景。 【外部动荡中的【外部动荡中的“避风港避风港”】】 其次，我们来看看外部环境。最近中东的地缘局势大家关注度非常高，国际油价波动很大。在这种环境下，不同市场的抗风险能力是不一样的。像日本和韩国，它们的传统能源供应非常依赖中东地区，一旦海运通道出问题，它们的能源安全压力就会比较大。 而我们中国呢，在能源安全和供应链稳定方面，横向对比是有优势的:我们的能源进口渠道更加多元化，和俄罗斯、中亚国家都有稳定的能源合作，构成了不依赖单一海运通道的供应体系。 同时，我们在光伏、储能这些新能源领域有全球领先的产业优势，当传统能源价格高企的时候，新能源的经济性反而更凸显了。这让我们在面对外部冲击时，有更大的缓冲空间和更多的选择。这些优势，可能会让国际资本在动荡的时候觉得中国市场相对更“安全”一些。 再加上全球资产配置本身就有再平衡的需求，人民币资产的安全性改善，可能会吸引一些资金重新关注我们。 【慢牛导向下的震荡偏多格局】【慢牛导向下的震荡偏多格局】 站在当前时点，我们也要清醒地看到，未来之路并非坦途。海外的地缘波澜、国际政策的摇摆，以及国内经济转型升级所必经的阵痛，都可能给市场带来波动与考验。然而，历史经验告诉我们，每一次深刻的调整与挑战，往往都在孕育一个更强健、更具韧性、也更可持续的未来。 回到市场本身，经济延续平稳修复态势，为指数提供了基本面支撑；宽松的流动性环境与明确的政策托底意图，共同构成了市场的“安全垫”；而在低利率环境下，居民资产增配权益市场的大趋势方兴未艾。这些因素共同决定了，股市及股指期货中长期的震荡偏多格局尚未改变。 需要特别留意的是，政策层面更倾向于看到一轮健康、持续的“慢牛”。倘若市场短期上涨斜率过于陡峭，不排除会面临来自监管层面的预期引导与温和降温。因此，对于投资者而言，操作上不宜过度激进追高。未来市场的主旋律，或许将是重心稳步上移，但节奏温和有序。在拥抱中长期趋势的同时，保持一份耐心与理性，方能行稳致远。 数据来源：国家统计局、国泰君安期货研究所 截稿时间：2026年4月16日13点46分 国泰君安期货市场分析师张驰宁Z0020302 免责声明：基本面观点出自国泰君安期货研究所，技术分析仅供参考。投资者须注意市场风险。 本内容仅用于学习交流，不构成任何投资建议。接收本文不代表国泰君安期货与读者建立任何业务关系。本公司不对信息的准确性、完整性和可靠性提供保证，投资者须自行承担风险。本文观点仅为作者个人分析，不代表公司立场。未经书面授权，禁止任何形式的复制、修改或引用。如需转载，请注明出处为国泰君安期货，并确保内容完整性。 所属公司：国泰君安期货