*ST凯鑫2026年4月16日接受机构调研，公司董事长、总经理葛文越、财务总监袁莉、独立董事王剑锋、董事会秘书毛翔祖等出席。公司是一家专注于工业流体特种分离的技术型环保公司，核心业务为膜分离技术的研究与开发，为工业客户提供整体解决方案，广泛应用于石油化工、钢铁冶金、纺织印染等行业。
摘帽进展
公司已于2026年3月27日召开董事会审议通过，并于3月31日披露年报后正式向深交所提交了撤销退市风险警示的申请。深交所将在十五个交易日内决定是否同意撤销，具体成功“摘帽”时间存在不确定性，敬请关注公司后续公告。
业绩情况
2025年公司实现归母净利2724万元，但Q3、Q4单季分别亏损，下半年由盈转亏。公司表示，关于2026年第一季度的业绩情况，请关注公司后续披露的第一季度报告。2025年Q4营收环比大增143%，但归母净利润为-371万元，增收不增利的主要原因是联营公司减值，以及项目毛利率偏低或费用集中确认等其他一次性因素。
业务发展
公司聚焦工业流体过程处理，帮助客户实现有价物质回收、水资源循环利用与污染物减排。2025年新增客户数量、复购率、客户留存率情况良好，头部客户合作稳定。公司持续深耕核心业务领域的技术开发，积极拓展新的应用场景和市场，努力把握产业机遇，提升核心竞争力。
政策影响
双碳目标持续推进，工业废水处理正从“末端达标”向“资源化增值”深度转型。公司将持续深化技术研发，加强在工业废水资源化利用领域的市场拓展，抓住政策机遇进一步提升市场份额，推动主营业务价值增长。
海外市场
公司海外收入增速明显，膜分离技术解决方案已在化纤、纺织印染等高耗水行业构建了坚实的应用基础，适应于海外客户需求。2026年海外收入敬请关注公司相关定期报告。
上游延伸
公司从系统集成向上游特种膜材料延伸，2025年实现特种膜产品批量生产并对外销售，目前特种膜相关品类已实现进口替代，符合客户需求。
财务状况
2025年公司毛利率为34.15%，2026年将进一步深化降本增效，提升经营质量和盈利能力，毛利率稳中向好。公司高度重视应收账款催收工作，按照财务催收制度定期进行催收。
研发团队
公司核心技术人员保持稳定，目前核心技术人员流失风险较低，公司已建立并不断完善多层次的薪酬福利体系、绩效激励机制，并为技术人才提供广阔的职业发展平台。
未来计划
公司将持续加大研发投入，进一步巩固现有优势行业市场地位，扩大公司在海外膜技术应用的市场份额，加快对上游领域特种膜产品生产制造及开发利用的业务布局。公司会根据实际经营情况和相关规定进行决策，同时将履行信息披露义务。
市值管理
公司认为股票价格受宏观经济、市场情绪等多种因素影响，存在一定波动。基于2025年年度报告，公司实现营业收入2.08亿元，同比增长155.11%。公司高度重视市值管理工作，未来将以提升内在价值为核心，持续优化经营业绩，积极与资本市场保持良好沟通，推动公司价值与市场价值相匹配。
