沪铜日报：涨幅收窄

沪铜日报：涨幅收窄

行情分析
今日沪铜低开高走，日内上涨。主要影响因素包括：

1. 地缘政治：美国增派士兵向中东施压，特朗普政府试图促使伊朗达成协议，市场对地缘冲突的担忧有所缓解。
2. 供给端：冶炼厂3月集中复产导致电解铜产量增长，但4月进入检修期，预计4月产量117.31万吨，环比减少3.3万吨。原料方面，铜精矿和废铜采购成本上升，冶炼厂面临原料短缺压力。
3. 出口政策：中国5月起停止硫酸出口，打击湿法铜供应，市场预期全球湿法铜供应紧张。
4. 消费端：国内铜表观消费量117.39万吨，环比减少9.07%，空调需求托底，AI及电子产品需求旺盛，铜箔产销平稳增长（3月产能利用率78.6%）。
5. 宏观因素：美伊局势降温，美元指数下行，有色金属连续上涨，但今日涨幅收窄，铜价坚挺为主。

期现行情

• 期货：沪铜低开高走，日内上涨。
• 现货：华东升贴水40元/吨，华南升贴水170元/吨。
• 冶炼费：TC-78.2美元/干吨，RC-8美分/磅。

库存数据

• SHFE铜库存14.58万吨，减少3603吨；上海保税区库存3.59万吨，减少0.51吨。
• LME铜库存40.17万吨，减少-925吨。
• COMEX铜库存59.04万短吨，增加3872短吨。

研究结论
短期铜价受地缘政治和供给端检修支撑，但原料短缺和出口政策限制中期供应，消费需求仍具韧性。市场涨幅收窄，铜价以坚挺为主，需关注地缘局势和原料供应变化。