三七互娱：2025年年度报告

三七互娱网络科技集团股份有限公司 2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人曾开天、主管会计工作负责人叶威及会计机构负责人（会计主管人员）叶威声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者注意投资风险，具体内容详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”相关内容。 公司需要遵守软件与信息技术服务业的披露要求。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以分红派息股权登记日实际发行在外的总股本剔除上市公司回购专用证券账户的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.00元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...................................................2第二节公司简介和主要财务指标.................................................7第三节管理层讨论与分析.......................................................11第四节公司治理、环境和社会...................................................43第五节重要事项...............................................................59第六节股份变动及股东情况.....................................................75第七节债券相关情况...........................................................81第八节财务报告...............................................................82 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿； 以上文件置备地点：公司董事会秘书办公室 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 五、其他有关资料 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司的主要业务及产品情况 公司业务布局涵盖全球网络游戏的研发与发行，旗下拥有游戏研发品牌“三七游戏”及游戏发行品牌“37手游”“37GAMES”“37网游”。在“精品化、多元化、全球化”战略定位下，公司精准把握产业发展趋势，持续提升经营质量。报告期内，公司实现营业收入159.66亿元，同比下降8.46%；归属于上市公司股东的净利润为29.00亿元，同比上升8.50%。 报告期内，公司《Puzzles＆Survival》《斗罗大陆：魂师对决》《叫我大掌柜》《凡人修仙传：人界篇》《寻道大千》等已发行多年的产品保持长线运营，《时光大爆炸》《英雄没有闪》《斗罗大陆：猎魂世界》《生存33天》等新品表现优异，持续助力公司稳健发展。报告期内，公司全球发行的移动游戏最高月流水约22亿元，全球最高月活跃用户超过1.3亿。 1、聚焦核心战略赛道，多元化产品长线运营 围绕行业发展趋势及公司核心竞争优势，公司一方面持续深化对小游戏及轻量化产品赛道的战略布局，不断丰富产品类型和玩法创新，巩固核心竞争优势；另一方面，公司重点聚焦SLG、MMORPG、模拟经营等品类的研发与全球化发行，持续加大在核心玩法创新、长线运营及本地化能力建设等方面的投入，并有序推进海外休闲类产品的探索。 报告期内，公司放置ARPG游戏《英雄没有闪》APP首发上线后迅速登顶iOS免费榜，冲进iOS游戏畅销榜前五；而后小程序版也迅速登顶微信小游戏畅销榜，长期稳定在榜单前五，并荣获微信小游戏“2025新锐突破小游戏”等奖项，该产品在原有核心玩法基础上持续拓展叙事深度，引入更具情绪感染的英雄成长线与世界观延展，提升用户沉浸感与讨论度，深获广大玩家喜爱。 公司国风趣味养成游戏《寻道大千》通过精细化长线运营与活动节奏优化，产品表现回升，体现出成熟产品的持续进化能力和“老产品焕新活力”的显著亮点，验证了其成熟的商业化与用户留存能力。该游戏以联动模式实现多维突破，包括携手国漫顶流《斗破苍穹》IP与美团外卖打造沉浸式消费场景、联动玄幻经典《神墓》IP、国民级IP《葫芦兄弟》等，并深度参与潍坊国际风筝节展现传统文化魅力，拓展游戏与现实生活的连接边界。版本与内容更新上，围绕国风养成核心持续深化世界观与玩法体验，并创新性引入“经典IP+地域文化公益行动”，推动游戏内容与社会价值融合。 公司时代进阶模拟经营游戏《时光大爆炸》凭借差异化题材与轻量化模拟经营体验，在上线后快速完成用户积累，APP端首发即登上免费榜第一；在微信小游戏平台，位列人气榜前三、畅销榜前四，荣获“2025新锐突破小游戏”奖项，并多次进入细分品类榜单前列，逐步成长为公司新生代产品中的重要补充。 报告期内，公司现代题材模拟经营手游《时光杂货店》稳健运营，立足市场变化不断创新和突破，打造更加灵活的市场适应思路，通过营销结合、公益联动、城市巡游等内容构建更完善的用户运营模式，包括与《大话西游》等经典影视IP联动及引入“古人穿今”的新颖世界观包装等多种方式，打造线上线下一致性内容运营，有效延长游戏生命周期，进一步巩固公司模拟经营赛道的长线运营优势。 报告期内，公司获《斗罗大陆》小说与动漫双授权的自研游戏《斗罗大陆：猎魂世界》开启公测，该产品作为斗罗IP首款3D写实大世界MMORPG，深度贯彻公司精品化战略，获得超过千万玩家预约，上线后迅速登顶iOS免费榜，成为 公司深耕MMORPG赛道又一精品力作。 报告期内，公司自研卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》推出“极速服”概念，通过加速前期成长节奏和丰富福利内容，显著提升用户的游戏体验；并开启广府文化联动，以粤绣、粤剧等优秀非遗为主题，通过游戏独特的表现力展现其魅力，助力非遗传播，并有效促进老用户回流，稳定日活用户数量，进一步延长了产品生命周期。 报告期内，公司《凡人修仙传：人界篇》手游于2025年中开启“双道共燃”周年庆典版本，通过与《斗破苍穹》联动，营造“破界对决”修仙概念，配合流量经营发行策略，在持续拓展有效用户的同时，不断完善生态建设，丰富玩家的游戏体验，成为公司旗下修仙题材MMORPG标杆产品。 报告期内，公司国风模拟经营手游《叫我大掌柜》，通过稳健的版本节奏与精细化活动设计，在模拟经营细分赛道中持续占据头部位置，验证了其扎实的用户基础与成熟的商业化模型，体现了公司成熟产品的长线生命力与持续造血能力。报告期内，《叫我大掌柜》围绕宋韵商道与国风市井主题，持续深化传统文化表达，通过与全运会、泉州非遗文化等联动，强化“古代市井大掌柜”心智标签，在老用户中形成情感黏性，同时提升品牌社会认同感。该产品以稳定的产品表现、文化共创与内容进化，成功走出老产品可持续运营的成熟路径。 报告期内，公司自研生存题材RPG手游《生存33天》一经上线便获得了较高的用户关注度和讨论热度，在微信小游戏、抖音小游戏及TapTap等平台畅销榜迅速登顶，体现了公司在小游戏及轻量化产品方向上对玩法创新与用户体验平衡的持续探索能力。 2、深度布局SLG等核心品类，全球化增长潜力持续释放 公司依托于多年游戏出海经验的沉淀，持续深耕SLG、MMORPG、模拟经营及休闲等核心品类，基于“因地制宜”策略扎根全球市场，针对海外区域持续寻求增长机会，持续精细化长线运营策略，海外业务稳健发展。报告期内，实现境外营业收入53.81亿元，占公司总营业收入比重33.70%。 SLG赛道方面，公司坚持以大题材切入、玩法深度创新为核心研发方向，持续从用户需求和长期运营角度出发，系统性推进产品储备。目前已储备包括《代号K3》等在内多款重点项目，相关产品在玩法融合、内容深度及商业模型方面均进行了针对性优化。 例如，2026年上线的《LastAsylum:Plague》产品在核心SLG框架中引入模拟经营等轻量化玩法作为前期体验入口，有效增强了新用户的代入感和可玩性，结合中世纪与生存题材在全球范围内的成熟用户基础与差异化美术呈现方式，在获客效率、用户留存及商业化能力等方面展现出较好的潜力。 同时，在成熟产品运营方面，公司通过持续推出新玩法、跨界联动等方式延长产品生命周期，公司旗下融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品《Puzzles＆Survival》上线多年仍保持相对稳定的流水贡献。自上线至2025年底，该产品全球累计用户规模超7000万，累计流水已超过150亿元。该游戏连续12个月入选Sensor Tower出海手游收入月度榜单，并连续四年登上年度榜单，充分体现了公司在长线运营上的成熟能力。 公司魔幻题材三消策略手游《Puzzles＆Chaos》，自正式上线以来持续位居西方魔幻题材SLG出海新品榜首，并在全年策略类游戏出海榜单中保持前50名。公司通过构建多渠道发行矩阵、推进精细化用户运营，并持续挖掘西方魔幻题材与SLG玩法的融合潜力，推动产品在海外市场保持稳步增长，新增用户规模持续提升并多次创下新高。 MMORPG赛道上，公司围绕产品品质持续提升、IP影响力强化及发行策略创新，重点打造新品《RO仙境传说：世界之旅》。该产品已于2026年1月在中国港澳台地区正式上线，上线后最高登上当地主要应用商店免费榜及畅销榜第一，随着产品陆续拓展至东南亚及更多海外市场，有望持续释放IP价值，进一步强化公司MMORPG赛道业务布局。 在休闲游戏赛道方面，公司聚焦于三消、二合等核心玩法方向，在夯实基础玩法体验的同时，持续推进题材与叙事层面的差异化探索。通过在美术风格、剧情包装及关卡设计上的多维度验证，公司不断优化产品匹配度与用户留存表现，为后续规模化发行积累经验。 公司始终秉持传承中华优秀传统文化的理念，积极探索游戏与文化的