核心观点
- 北方部分地区规模养殖场惜售出栏，市场挺价情绪增强，南方仍积极出栏。
- 终端需求走货一般，屠宰开工率上升空间有限，当前支撑力度有限，关注五一备货活动。
- 规模场惜售使得供应压力短期得到缓解，现货价格平稳中小涨，但后市供应相对充足，需求提振有限，波段供需偏松格局难以改变，预计后市价格上方空间受限，底部区间震荡为主。
关键数据
- 期货盘面：生猪主力合约收盘价11125元/吨，持仓量18491079425手，仓单数量1250手，前20名净买单量-70051手。
- 现货价格：河南驻马店生猪价9400元/吨，吉林四平生猪价9100元/吨，广东云浮生猪价8900元/吨，主力基差-1725元/吨。
- 上游情况：全国生猪存栏42967万头（环比-713万头），能繁母猪存栏3961万头（环比-29万头），二元能繁母猪价格1271元/头（环比-53元/头），豆粕均价3039.71元/吨（环比-8.29元/吨），玉米均价2429.22元/吨（环比0.2元/吨），猪饲料成本指数959.31（环比13.09）。
- 产业情况：CPI当月同比1.3%，饲料产量当月值3008.6万吨（环比30.7万吨），猪肉进口数量当月值50000吨（环比-20000吨），白条鸡主产区平均价13.7元/公斤。
- 下游情况：餐饮收入2月累计1026.4亿元，生猪定点屠宰企业屠宰量当月3177万头（环比-1227万头）。
- 屠宰量：Mysteel重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量153637头（环比增长1.27%）。
研究结论
- 短期供应压力因规模场惜售得到缓解，但长期供需偏松格局不变，价格底部区间震荡为主。
- 期货盘面生猪2605合约收涨1.44%，2607合约连续三天下涨，回升至11000元/吨关口，延续反弹走势。
- 重点关注五一备货活动对需求的影响。
