通信行业周报：中联通启动100G波分设备集采，传输网景气度持续提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年11月5日 通信行业 中联通启动100G波分设备集采，传输网景气度持续提升 行业周报 ◆中国联通启动100G波分设备集采，传输网景气度持续提升 本周A股市场总体呈现下降趋势，上证指数最终收于3372，下跌1.32%，沪深300指数下跌0.73%。通信板块下跌4.37%，云计算、大安全、5G、物联网指数下跌，分别下跌5.77%、2.16%、2.16%、1.34%，光通信指数上涨0.73%。 中国联通启动100G波分设备集采，100G端口采集量超过2万个。此次是中国联通近年来最大规模的100G集采，数量上大幅高于去年的3834个，采购总预算15.72亿元。除了联通之外，今年8月之后，前期电信和移动传输网DWDM/OTN的集采量也是大幅增长，其中电信采购规模约6100个端口，相比2016年集采端口数同比增长54%，移动采购规模约42196个端口，规模也是近三年最大的一次。此次联通超2万个的100G端口集采，规模也是创近年新高。我们认为，一方面网络流量持续快速增长带来传输网压力持续增长，另一方面，随着5G的临近，传输网建设有望提前一年左右启动，目前来看三大运营商传输网设备新建扩容工作目前已全部启动，集采规模显著增长，传输网景气度有望持续提升。传输网建设的核心包括：传输网络设备、光器件/模块以及配套使用的光纤光缆等，我们持续看好传输网建设投资回暖对相关产业链的持续拉动。 中国电信启动2018年室外光缆集采：规模5000万芯公里。中电信近年来光缆招标规模持续上升，较上次3500万芯公里，增加超40%。招标时间点较去年也有所提前，显示出行业需求的持续旺盛。固网用户数方面，中电信用户数1.3亿户，中移动用户数达1亿户，中移动已加快缩小与中电信固网用户数差距，其新一轮光纤集采有望近期启动。今年以来光棒扩产速度低于预期，行业高景气持续延续，建议持续关注：亨通光电（600487）和中天科技（600522）。 ◆行业新闻动态 1）中兴通讯携手Telefonica集团完成5G承载测试。 2）LG U+与华为完成世界首个基于5G固定无线接入的超高清IPTV测试。 ◆风险提示：运营商投资高峰期下滑；新技术产业化进度低于预期。 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 000063 中兴通讯 32.75 -0.56 1.07 1.17 - 30.5 27.9 买入 002281 光迅科技 26.30 0.45 0.58 0.76 58.0 45.7 34.8 买入 002583 海能达 19.30 0.23 0.40 0.60 83.9 48.6 32.0 买入 300310 宜通世纪 11.46 0.19 0.32 0.42 59.2 35.8 27.4 买入 300628 亿联网络 150.97 2.89 4.63 6.75 52.2 32.6 22.4 买入 600498 烽火通信 31.85 0.68 0.85 1.07 46.7 37.3 29.8 买入 002396 星网锐捷 24.07 0.55 0.79 1.06 43.9 30.5 22.6 买入 300098 高新兴 13.89 0.29 0.37 0.47 48.6 37.3 29.5 买入 300308 中际旭创 45.56 0.02 0.61 1.35 2147.3 74.8 33.8 增持 300383 光环新网 13.03 0.23 0.33 0.50 56.2 40.0 25.9 增持 买入（维持） 分析师 田明华 (执业证书编号：S0930516050002) 0755-82541645 tianminghua@ebscn.com 联系人 石崎良 021-22169327 shiql@ebscn.com 吴希凯 wuxk@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 相关研报 工信部提出加快5G等研发应用，三大运营商报告出炉······················· 2017-10-29 NB-IoT模组首次招标，物联网应用加速落地······································ 2017-10-22 2017-11-05 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周关注重点： ........................................................................................................................ 3 1.1、 中国联通启动100G波分设备集采，传输网景气度持续提升 ................................................................. 3 1.2、 中国电信启动2018年室外光缆集采：规模5000万芯公里 ................................................................... 4 2、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 4 3、 大盘回调，通信板块大幅下跌 ................................................................................................... 5 4、 下周重点事件提醒 ..................................................................................................................... 6 5、 行业新闻动态点评 ..................................................................................................................... 7 5.1、 中兴通讯携手Telefonica集团完成5G承载测试 .................................................................................... 7 5.2、 LG U+与华为完成世界首个基于5G固定无线接入的超高清IPTV测试 ................................................. 8 6、 一周新闻集锦 ............................................................................................................................ 8 7、 附录 .......................................................................................................................................... 9 8、 风险提示 ................................................................................................................................. 10 2017-11-05 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、本周关注重点： 1.1、中国联通启动100G波分设备集采，传输网景气度持续提升 来源：http://www.c114.com.cn/news/119/a1030475.html 2017年中国联通100G波分设备集中采购资金已落实，项目已具备招标条件，现进行公开招标。 本项目为集中招标项目，采购包括新建8805个线路侧100G及相应规模的客户侧端口；扩容11268个线路侧100G、2572个10G及相应规模的客户侧端口，采购总预算15.72亿元。 本次招标100G端口超过2万个，是中国联通近年来最大规模的100G集采，对几大光通信厂商以及产业链来说，都是一剂强心针。 本次招标分两个标包，其中标包1为省内（含省干、本地网） ，中标人数量为3个，每个中标人对应的份额如下： 综合得分排名第一的投标人中选本项目分配包一：份额55%；综合得分排名第二的投标人中选本项目分配包二：份额35%；综合得分排名第三的投标人中选本项目分配包三：份额10%。 标包2为一干（含国际） ，中标人数量为3个，每个中标人对应的份额如下： 综合得分排名第一的投标人中选本项目分配包一：份额51%；综合得分排名第二的投标人中选本项目分配包二：份额31%；综合得分排名第三的投标人中选本项目分配包三：份额18%。 本项目所有标包可兼投兼中，允许投标人同时中标的最多标包数为2个。 投标产品须通过中国联通组织的技术测试（中国联通光传输设备测试）。 点评： 1）5G建设承载先行，三大运营商加大100G投资力度，传输网景气度持续提升。今年以来，三大运营商加大传输网投资力度，陆续启动了100G设备集采。今年8月，中电信启动2017年6100个100G DWDM/OTN设备集采，相对于去年3950个同比大幅增加54%。8月底，中移动启动2017至2018年OTN设备集采，数量约42196套，为近年来规模最大一次。此次联通超2万100G端口，大幅高于去年总数量3834块。5G建设承载网先行，运营商在低延时尚未解决前带宽先做大，为5G建设做前期准备，在5G无线侧规模部署前，传输网将成为投资重点。 2）中移动OTN集采国内设备商份额下降不改传输网景气判断。近日中移动2017-2018年OTN设备集采出炉，国内设备商中标结果低于预期，诺基亚贝尔从以往第四名跃升至第一名，拿下超50%份额，我们了解主要是报价较低所致。我们认为，一方面三大运营商今年100G招标总规模相对去年增长超一倍，行业景气度大幅提升；另一方面，国内设备商在前期中电信 2017-11-05 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 100G集采仍保持前三，中移动OTN集采国内设备商份额下降不改传输网景气判断，联通此次超2万100G端口招标结果值得重点关注。 3）传输网建设的核心包括：传输网络设备、光器件/模块以及配套使用的光纤光缆等，我们持续看好传输网建设投资回暖对相关产业链的持续拉动。具体推荐：1）传输网设备重点关注：中兴通讯：此次中标中移动不高于20%份额，虽在中移动中标份额下降，但仍将受益于100G集采规模的大幅增长。以及烽火通信： 5G投资传输网扩容先行，带动公司光纤光缆及主设备需求增长。此次虽未中标中移动OTN集采，仍需关注联通集采机会。公司大力拓展海外市场，大客户持续突破，海外业务高毛利率高增速将进一步助力公司主业持续增长。2）光器件/模块，输网建设需要配套使用的光器件和波分器件，推荐光迅科技（电信光器件/模块龙头）和博创科技（波分器件龙头）；3）传输网新建及扩容建设需要配套连接光纤光缆，相关龙头标的也将直接受益，重点关注：亨通光电和中天科技等。 1.2、中国电信启动2018年室外光缆集采：规模5000万芯公里 来源：http://www.c114.com.cn/ftth