铝期货日报

铝期货日报 一、核心观点 行情分析：当前铝价处于地缘供应担忧与国内高库存的博奔阶段，沪铝主力合约当日小幅收跌，伦铝从前期四年高位回调，整体呈现高位震荡格局。 短期展望：美伊重启谈判预期升温，地缘风险溢价有所回落，叠加国内库存持续累积、高价压制下游需求，铝价短期上方空间有限，大概率维持震荡走势。 宏观预期：3月国内制造业PMI为50.4%，处于荣枯线以上；国内基建、房地产投资保持二定规模，对铝需求有一定支撑，但整体需求端未出现明显爆发式增长。一近一个月美元指数持续下行，一定程度上对以美元计价的国际铝价形成支撑。 风险关注：地缘局势变化存在不确定性，若美伊谈判破裂霍尔木兹海峡航运中断，将再次推升全球供应风险；国内库存若持续累积，会对铝价形成明显压制；此外下游需求复苏不及预期也会影响铝价走势。 二、主力合约行情简述 2026年4月15日上海期货交易所铝主力合约行情数据如下： 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前铝市场核心矛盾是地缘事件带来的全球供应扰动与国内库存持续累积之间的博奔：一方面波斯湾地区原铝产量占全球约9%，霍尔木兹海峡航运不确定性带来全球供给收缩预期，对铝价形成底部支撑；另一方面国内电解铝产能利用率处于高位，利润水平良好，供应稳定增长，同时国内库存持续季节性累积，对铝价上方空间形成明显压制。 重要逻辑 上游原料价格持续小幅下行，氧化铝期货和现货价格近期连续回落，一定程度上缓解了电解铝成本端压力，支撑电解铝维持高产能利用率。 美元指数近一个月持续走弱，从3月18日100.2981回落至4月15日98.0995，对国际铝价形成一定支撑，一定程度对冲国内库存压力。 一般逻辑 国内宏观经济弱复苏，制造业PMI位于荣枯线以上，基建投资保持一定规模，对铝需求有基础支撑，但房地产投资尚未出现明显回暖，下游需求整体未出现超预期增长，难以支撑铝价持续上涨。 四、基本面分析 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 库存数据 截至2026年4月15日，LME铝开盘库存为393775吨，较4月初的414175吨持续下降，维持低位水平；国内期货铝库存延续上升趋势： 产业链数据 氧化铝价格：2026年4月15日，氧化铝期货主力合约收盘价2632元/吨，较4月9日的2650元/吨累计下跌18元/吨；国内一级氧化铝平均价3463元/吨，较4月9日下跌6元/吨，连续多日回落。 电解铝产能：2026年3月末中国电解铝产能利用率为99.24%，处于历史高位，供应整体充足。 宏观数据 2026年3月中国制造业PMI为50.4%；2026年1-2月基础设施建设投资累计值18580.95亿元，房地产开发投资累计值9612.11亿元；近一个月美元指数从100.3持续下行至98.1。 五、重大消息面汇总 地缘局势：2026年4月15日消息，美国总统表示旨在结束伊朗争端的谈判可能在未来两天于巴基斯坦重启，伊朗正考虑短期暂 停通过霍尔木兹海峡的航运，市场对冲突升级的担忧缓解，地缘风险溢价回落。此前受霍尔木兹海峡物流不确定性影响，伦铝一度冲高至四年高位，当前随着预期缓和，伦铝承压回调，4月15日三月期铝主力交投于3575美元/吨附近。 行业动态：国内氧化铝期现货价格联下跌，2026年4月15日氧化铝期货主力合约跌0.30%，国内主要区域氧化铝现货价格普遍下跌5-10元/吨，交投偏弱格局短期难改。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！